Облигации обретают крылья

<BR><BR>Вчера ОАО "Аэрофлот - российские авиалинии" разместило весь выпуск облигаций. Число выпусков корпоративных облигаций быстро расширяется, а о своих планах по выпуску облигационного займа заявило ОАО "Ленэнерго". <BR>Объем выпуска облигаций "Аэрофлота" составляет 600 млн руб., номинал облигации - 1 тыс. руб. Срок обращения равен 374 дням, при этом "Аэрофлот" опубликовал безотзывную оферту о выкупе облигаций через 182 дня после начала размещения. <BR>Облигации будут выкупаться по номиналу, впрочем, и размещение проходит по этой же цене. По ценным бумагам "Аэрофлота" раз в полгода будет выплачиваться купонный доход. Ставка купона на первый период составила 21% годовых. <BR>Согласно проспекту эмиссии облигации ставка на второй купонный период в любом случае не превысит 25% годовых. Ее уровень будет определен как наименьшее из двух значений - ставки рефинансирования ЦБ или средневзвешенной доходности пяти выпусков краткосрочных ОФЗ. <BR>Андеррайтером и платежным агентом облигационного займа "Аэрофлота" выступает Росбанк, который намерен создать ликвидный рынок этих ценных бумаг. <BR>В частности, планируется включение облигаций в котировальный лист ММВБ 1-го или 2-го уровня, также банк собирается взять на себя обязательства по кредитованию участников рынка под залог облигаций. <BR>Однако количество покупателей облигаций вряд ли будет большим, так что единственная возможность сделать их ликвидными - вставлять двухсторонние котировки с очень низким спрэдом, чем и может заняться Росбанк. <BR><BR><B>Взяли по новой</B><BR>На этой неделе прошло размещение очередных траншей облигаций ММК и "АЛРОСА" - опытных игроков на рынке корпоративных облигаций. Во вторник прошло размещение соответственно пятого и девятого выпусков облигаций этих эмитентов. Оба выпуска были размещены в полном объеме за один день. <BR>Объем пятого выпуска облигаций АЛРОСА составляет 500 млн руб. Срок обращения облигации равен 360 дням. В отличие от предыдущих выпусков новые облигации являются купонными и размещались по номиналу. Доходность двух полугодовых купонов определяется исходя из рыночных ставок доходности по базовым долговым инструментам (ГКО-ОФЗ, корпоративные облигации, ликвидные векселя и кредиты). <BR>Доходность первого купона составляет 24,6% годовых. Сейчас на ММВБ торгуется 4-й выпуск облигаций "АЛРОСА". Девятимесячные дисконтные бумаги размещались в январе с доходностью 26% годовых. <BR>ММК также перешел к выпуску купонных облигаций. До этого ММК разместил на ММВБ восемь выпусков дисконтных бумаг общим объемом 440 млн руб. по номиналу, из которых к настоящему моменту погашено шесть. 9-й и 10-й выпуски имеют одинаковые параметры. Объем каждого выпуска составляет 126 млн руб. по номиналу. Срок обращения 370 дней, при этом Росбанк, андеррайтер выпуска, согласно безотзывной оферте обязуется выкупать облигации по номиналу на 120-й день с начала размещения. Купоны по облигациям выплачиваются через 93, 186, 279 и 370 дней с даты начала размещения облигаций. Ставка всех купонов установлена в размере 18% годовых. 9-й выпуск размещался 20 марта, размещение 10-го выпуска начнется 27 марта. <BR><BR><B>"Ленэнерго" светят облигации</B><BR>На рынок корпоративных облигаций собирается выйти и ОАО "Ленэнерго". Руководство компании на этой неделе сообщило о планах по размещению облигаций уже в середине 2001 года. Пока что идет обсуждение программы эмиссии, привлечение консультантов и выбор андеррайтера займа. Предполагается, что объем выпуска рублевых купонных облигаций будет сопоставим с размером уставного капитала "Ленэнерго", который сейчас составляет 897 млн руб. <BR>До сих пор основным источником заемных средств для компании были краткосрочные кредиты банков, объем которых на конец прошлого года составлял всего 249 млн руб.<BR>"Ленэнерго" может стать первой нефинансовой компанией Петербурга, разместившей рыночные облигации на организованном рынке ценных бумаг. <BR>В случае размещения на ММВБ значительный объем выпуска и высокий интерес к "Ленэнерго" со стороны иностранных инвесторов смогут обеспечить удачное размещение облигаций. <BR>С другой стороны, если ценные бумаги "Ленэнерго" будут ориентированы только на нерезидентов, как облигации основного акционера РАО "ЕЭС России", они не заинтересуют широкий круг инвесторов. <BR>В конце 1999 - начале 2000 года РАО разместило выпуск трехлетних облигаций в размере 3 млрд руб. по номиналу. Доходность купона составляет 5% годовых, купон выплачивается раз в год и индексируется в зависимости от изменения курса доллара.