Кудрин размножает гособлигации

<BR><BR>Вчера министр финансов Алексей Кудрин предложил Правительству России увеличить объем внутренних заимствований на 30 млрд руб. В 2001 году они теперь должны составить 122 млрд руб. <BR>Политика на рынке внутреннего долга меняется из-за неполучения запланированных в бюджете внешних займов и неудачи в реструктуризации долга Парижскому клубу кредиторов. <BR>По данным Правительства, "общий кассовый разрыв по исполнению федерального бюджета на 2001 год по сегодняшнему прогнозу оценивается в 182,95 млрд руб.". Закрытие этого разрыва будет проходить в том числе за счет размещения на рынке государственных ценных бумаг. <BR>В Минфине считают, что "дополнительное привлечение с внутреннего рынка до 30 млрд руб., означающее по своей сути замену выпадающих внешних источников на внутренние в сумме, эквивалентной $1 млрд, запланировано в рамках Программы внешних заимствований РФ на 2001 год в виде займа на поддержку структурных преобразований". <BR><BR><B>Побольше погасим - побольше возьмем</B><BR>Надежды на удачное размещение облигаций в Минфине связывают с появлением на рынке большого объема свободных средств от погашения ГКО-ОФЗ. Общая сумма погашения рыночных облигаций составляет 83,7 млрд руб. по номиналу. Реинвестирование этих средств позволит привлечь дополнительные 30 млрд руб. за счет эмиссии ОФЗ и ГКО. <BR>В Программе внутренних заимствований на этот год предусматривалась эмиссия рублевых облигаций в объеме до 91 млрд руб., из них 30 млрд руб. приходилось на облигации нерыночных займов, а 4 млрд руб. - на сберзайм. <BR>По расчетам Минфина, общий объем размещения "среднесрочных финансовых обязательств" (ОФЗ) может составить 62,3 млрд руб. Поскольку пик погашения в этом году приходится на декабрь, когда заканчивается срок обращения ОФЗ-ПД 25030, то и размещение дополнительных выпусков намечено на этот период. <BR>"Министерство финансов РФ с целью предоставления инвесторам возможности размещения полученной ликвидности планирует предложить набор среднесрочных инструментов, состоящий из обязательств с постоянным доходом на срок 1-3 года, и более длинных - с индексируемой доходностью", - говорится в сообщении Правительства.<BR>Инвесторам будут предложены два дополнительных выпуска ОФЗ-ПД со сроками погашения 3 и 5 лет и объемом выпуска 10 млрд руб. каждый. Доходность этих бумаг планируется в размере 20% годовых. Гораздо дешевле обойдется Минфину привлечение средств для погашения внешнего долга путем выпуска краткосрочных облигаций. Размещать ГКО будут по низким процентным ставкам (13-15% годовых). <BR>К предусмотренному ранее размещению ГКО на 29 млрд руб. будет добавлено несколько дополнительных выпусков облигаций со сроком погашения до года на сумму до 10 млрд руб. <BR>Схожую политику управления долгом проводил в 2000 году Комитет финансов Петербурга. Для того чтобы избежать дефолта по еврооблигациям, город резко увеличил объем эмиссии рублевых ценных бумаг. Полученные на внутреннем рынке средства вместе с дополнительными доходами бюджета направлялись на погашение основной суммы долга по валютным облигациям.