Дилеры расщедрились на 30 миллионов

<BR><BR>Вчера очень спокойно прошло доразмещение годовых ГИО серии 21029, выручка города от аукциона составила 30 млн руб.<BR>Аукцион по первичному размещению облигаций прошел 2 недели назад, после чего город взял небольшую паузу. За это время цены облигаций выросли, что помогло городу решиться на проведение доразмещения. В течение последних дней генеральный агент не давал дилерам расслабиться, продавая облигации 29-й серии на вторичных торгах, однако объемы этих продаж не были слишком большими. Занять много денег сразу можно только на аукционе, поэтому город провел его вчера, в один день с погашением дисконтных облигаций серии 21016.<BR>Результат доразмещения оказался достаточно интересным: цена отсечения, максимальная цена спроса и средневзвешенная цена были установлены на одном уровне - 85,42% от номинала. Маловероятно, что все дилеры, участвующие в аукционе, которых в этот раз набралось 31, так удачно рассчитали одну-единственную цену. Скорее всего, этот уровень был установлен одним из крупных участников рынка по согласованию с эмитентом. В результате город отсек конкурентные заявки с более низкими ценами и удовлетворил весь спрос по единой цене. Выручка по конкурентным заявкам, в которых указывается цена покупки облигаций на аукционе, составила 1,2 млн руб., в то время как по неконкурентным заявкам, в которых указывается лишь общая сумма покупки, город получил 28,3 млн руб. <BR>Доходность отсечения и средневзвешенная доходность составила 17,8% годовых, что на 2,5% ниже, чем 2 недели назад. Отсутствие конкуренции на аукционе выразилось и в последовавшей пассивности участников рынка. В дни предыдущих аукционов цена новой дисконтной бумаги на вторичных торгах становилась намного выше, чем по итогам аукциона, что позволяло городу доразмещать бумаги по более высоким ценам. <BR>В этот раз дилеры не стали кидаться на бумаги, несмотря на получение 150 млн руб. от погашения серии 21016 и наличие неудовлетворенного на аукционе спроса. Цена ГИО 21029 выросла всего лишь до 85,55% от номинала. Спрос в ходе вчерашних торгов распределился по всем выпускам бумаг, чья доходность вернулась на уровни, наблюдаемые неделю назад.<BR>Начиная с прошлой среды, рынок петербургских облигаций находился в рамках слабой коррекции. Причинами стали конец квартала, напряженная ситуация со свободными денежными средствами и понижение цен федеральных облигаций. Особенно заметным был рост доходности купонных облигаций. После того как несколько крупных сделок по покупке облигаций серий 25006, 25007, 25008 были завершены, их доходность опять ушла выше 31% годовых. Доходность к погашению дисконтных облигаций повысилась менее чем на 0,5% и удержалась в пределах 18% годовых.<BR>Объемы вторичных торгов городскими облигациями остаются на низком уровне. Например, в понедельник объем сделок с ГИО составил всего 7 млн руб. В данном случае на банки оказывает воздействие тот же фактор снижения доходности, что и в случае с ГКО-ОФЗ. Вложения в ГИО на полгода приносят 16,2% годовых, на год - 17,8% годовых, что несколько ниже уровня инфляции. Тем более что сейчас практически нивелировался спрэд в доходности петербургских и федеральных облигаций, который раньше привлекал инвесторов, искупая более низкую надежность и ликвидность ГИО.<BR>Обе торговые площадки, торгующие ГИО, - СПВБ и ФБ "Санкт-Петербург" подвели итоги за сентябрь. На ФБ "Санкт-Петербург" объем торгов облигациями составил всего лишь 35,2 млн руб., из которых 80% пришлось на вторичные торги. <BR>Лидерами (если можно назвать их при таких объемах) рейтинга дилеров этой площадки остаются ИК "Пабл", Инкасбанк, ИК "Энергокапитал", ИК "Нева-Инвест" и ФК "Стандарт".<BR>На СПВБ оборот торгов облигациями в сентябре составил около 1,5 млрд руб. и изменения в списке 25 дилеров были более значительными. На второе и третье места рейтинга СПВБ вышли Международный банк Санкт-Петербурга и Сбербанк, потеснив ПСБ. Балтийский банк и "МЕНАТЕП СПб" вернулись в первую десятку, а АБ "Россия" и Международный Московский Банк ее покинули.