Государство займет по программе

<BR><BR>Планы Правительства в области управления рублевым долгом содержатся в разработанной Минфином "Программе государственных внутренних заимствований на 2001 год". <BR>Государство рассчитывает на привлечение средств "путем рыночного размещения разнообразных финансовых инструментов с доходностью, не превышающей 13-15% годовых по коротким инструментам и 18-20% по среднесрочным инструментам". Масштабное размещение госбумаг с целью привлечения средств для погашения не планируется. <BR>По оценкам Минфина, в следующем году ему предстоит погасить рыночные госбумаги на сумму 83,7 млрд рублей, из которых Минфин особенно выделяет погашение "налогово-инвестиционных" ОФЗ-ПД серии 25030. Что касается размещения бумаг, то при благоприятной конъюнктуре возможное размещение облигаций составит 60,3 млрд руб. Поскольку ОФЗ 25030 на сумму более 30 млрд руб. погашаются в декабре 2001 года, то и выпуск основной массы новых бумаг придется на это время.<BR>Инвесторам планируют предложить набор среднесрочных инструментов, состоящих из облигаций с постоянным купонным доходом и сроком погашения 1-3 года, а также более длинных облигаций с индексируемой доходностью. Сумма расходов на обслуживание внутреннего госдолга составит в 2001 году 59,5 млрд руб., при этом подавляющий объем выплат приходится на докризисные выпуски ОФЗ-ПД и новационные ОФЗ-ФД.<BR>Объем размещение государственных краткосрочных облигаций (ГКО) составит 29 млрд руб. Государство намерено размещать ГКО только для финансирования кассовых разрывов и для привлечения с рынка излишней ликвидности. Опасаясь обвинений в "строительстве пирамиды ГКО", Минфин специально указывает, что облигации будут размещаться под низкую доходность и расходы на их обслуживание составят всего 2,5 млрд руб. <BR>Кроме того, рассматривается возможность размещения госбумаг, ориентированных на страховые и пенсионные фонды и на население. Фонды нуждаются в бумагах, которые по сроку заимствований и доходности соответствуют предлагаемым страховым и пенсионным продуктам. Такими ценными бумагами, по мнению Минфина, могут стать долгосрочные облигации с выплатой купона 2 раза в год (в ближайшей перспективе купон индексируется по инфляции, в дальнейшем - постоянный). <BR>Населению будут предложены четыре выпуска облигаций государственных сберегательных займов (ОГСЗ) на общую сумму 4,0 млрд руб. В 2001 году планируется также перейти от размещения ОГСЗ со сроком обращения один год к двухлетним ОГСЗ. Минфин надеется на снижение доходности индексируемых купонов ОГСЗ до 18-20% годовых. Будет продолжено размещение среди физических лиц облигаций Российского внутреннего выигрышного займа 1992 года, однако сумма привлеченных в бюджет средств от этого источника составит лишь 35 млн рублей. <BR>В следующем году должно быть проведено переоформление принадлежащих Банку России векселей Минфина в ОФЗ с постоянным купонным доходом в размере 2% годовых и со сроками погашения с 2019 по 2023 год. В дополнение к этому Правительство имеет право переоформить часть низкопроцентных (нерыночных) ценных бумаг, находящихся у Банка России, в облигации с рыночным купонным процентом либо осуществить досрочное погашение указанных ценных бумаг на общую сумму до 15,0 млрд руб. <BR>В 2001 году будет продолжено погашение государственных долговых товарных обязательств, на что планируется выделить 3,0 млрд руб. Это позволит полностью рассчитаться с держателями облигаций государственных целевых беспроцентных займов 1990 года и целевых расчетных чеков с правом приобретения легковых автомобилей в 1991-1992 годах. (В.Б.)