Инвесторы борются за прибыль

<BR><BR>Европейские фондовые рынки на прошлой неделе лихорадило. <BR>Фондовый индекс DAX (Германия) по итогам прошлой недели смог вырасти более чем на 1,5%, до 7323 пунктов, после прекращения падения акций Deutsche Telekom. Всю первую половину неделю акции DT падали под воздействием информации о возможном снижении кредитного рейтинга компании и чрезмерно высоких цен на лицензии UMTS. <BR>Сейчас акции компании стоят в 3 раза меньше, чем в январе, когда был достигнут исторический максимум котировок. В пятницу цена Deutsche Telekom поднялась на 3,6%.<BR>Остальной рынок вел себя менее нервно. Росли акции автомобильных концернов, при чем наилучшим образом себя показал Volkswagen. Акции Deutsche Bank в среду выросли на 3,6%. Аналитики банка рекомендовали клиентам продавать акции Dresdner Bank, которые упали на 3,2%. В пятницу росли технологичные акции: производителя электронных компонентов Epcos и производителя программного обеспечения SAP. <BR>За последний торговый день прошлой недели французский индекс САС 40 сумел отыграть падение предыдущих 4 дней. Снижение котировок France Telecom, STMicroelectonics, Alcatel сопровождалось падением акций предприятий, производящих военную технику. Акции авиаконцерна EADS упали в среду на 6,1%, а производителя электроники Thomson-CSF - на 3,3%. К четвергу индекс САС упал до 6462 пунктов, но коррекция вверх в пятницу вернула индекс на 6600 пунктов.<BR>В Лондоне индекс FTSE 100 большую часть недели закрывался в минус, и тем не менее в итоге вырос до тех же 6600 пунктов. После предупреждения о снижении прибыли на 22% упали акции Rolls-Royce. Акции телекоммуникационных Vodafone AirTouch и British Telecom успели несколько раз упасть и несколько раз вырасти, равно как и акции крупных торговых и добывающих компаний. <BR>Финляндский индекс HEX ко вторнику вырос на 3%, до 13.712 пунктов, поддержанный ростом акций Nokia. Крупнейшая финская компания постепенно восстанавливается от обвала, последовавшего за объявлением результатов за I полугодие. Котировки Nokia на 20% превышают минимальные цена начала августа. В среду рынок пошел вниз, увлекаемый падающими акциями финансовой группы Nordic Baltic Holding, в которую входит крупнейший финляндский банк Merita.<BR>Акции Sonera на прошлой неделе упали до минимального значения за 2000 год, только во вторник потеряв в цене более 8%. Sonera, в альянсе c испанской Telefonica, решила принять участие и в аукционе итальянских лицензий UMTS (третье поколение сотовой связи). На пять лицензий претендует восемь консорциумов, включающих Telecom Italia, France Telecom, гонконгскую Hutchison Whampoa и британские Vodafone и British Telecom. Ожидается, что от продажи лицензий правительство Италии получит около $25 млрд. Правительство Великобритании аналогичным способом заработало около $34 млрд, Германии - $46 млрд. По многим оценкам, расходы Sonera на оплату лицензий серьезно повлияют на финансовые результаты финляндской компании. В пятницу акции Sonera выросли вверх на 6% в рамках технической коррекции, что подняло HEX до 13.650 пунктов. <BR>Как и ожидалось, американский фондовый рынок позитивно отреагировал на сохранение уровня процентных ставок. С понедельника по четверг оба главных индекса Dow Jones и Nasdaq постоянно росли, прибавив в итоге по 100 пунктов. Dow уверенно ушел от опасного уровня в 11.000 пунктов и достиг 11.182,7. Nasdaq в очередной раз перешел отметку 4000 пунктов и составил 4053,3 пункта. <BR>Успокоившись относительно действий Федеральной резервной системы, от которой никто не ожидает возобновления подъема ставок, американцы смогли спокойно начать инвестировать в акции. Особенным интересом пользовались акции телекоммуникационных, медиа и технологичных (ТМТ) компаний. Лишь в этом секторе можно найти компании с перспективой бурного роста прибыли, что вызывает покупки отдельных интересных бумаг.<BR>К примеру, акции таких производителей программного обеспечения, как VA Linux Systems или Intuit, на прошлой недели взлетали почти на 20% за день, несмотря на убытки, показанные обеими компаниями. Аналитики инвестиционных компаний обращают внимание на динамику финансовых показателей, поэтому, даже если сейчас компания приносит убытки, ее перспективы могут оказаться намного лучше рынка в целом. Прогнозируя такой ход событий, аналитики повышают рейтинги акций, и инвесторы вкладывают деньги.<BR>Повышенный интерес может относиться и к сектору в целом. Американский рынок уже пережил волну бума акций производителей компьютеров и программного обеспечения, биотехнологичных и Интернет-компаний. Сейчас вторую неделю подряд растут акции производителей полупроводников. Оживившийся спрос на их продукцию и вывод на рынок новых моделей процессоров привели к непрекращающемуся в течение 10 дней подъему акций лидера данной отрасли - компании Intel. Акции выросли на 15%, прибавив к капитализации Intel порядка $70 млрд. Теперь компания стоит ровно $500 млрд, что выводит ее на первое место в мире. (Для сравнения бюджет России на следующий год составляет порядка $40 млрд.)<BR>Если среди акций, входящих в расчет индекса Nasdaq, можно выделить несколько, особенно подорожавших на прошлой неделе, то рост индекса Dow Jones обеспечивался всеми "голубыми фишками". После заседания ФРС росли финансовые акции, повышение цен на нефть привело к подъему нефтяных бумаг, а в четверг отличились акции компьютерных компаний.