Биржа борется за фьючерсную столицу

<BR><BR>В конце прошлой недели состоялась Интернет-конференция начальника управления срочного рынка биржи "Санкт-Петербург" Романа Горюнова. <BR>"ДП" публикует ответы на некоторые вопросы. <BR><BR>- Почему на бирже участники не защищены от "процедуры размазывания" их выигрышных позиций?<BR>- Процедура принудительного закрытия позиций должна обеспечивать невозможность образования "дырки" в расчетной системе - т.е. ничем не обеспеченных убытков расчетных фирм. Только при таком условии биржа может гарантировать возврат участникам выигранных ими средств. Разработанная нами процедура использует "процедуру размазывания" как самый крайний способ закрытия убыточных позиций, после того как использованы все средства должника, его взнос в страховой фонд, а также взнос биржи в резервный фонд и все взносы участников в страховой фонд. Экспертная оценка, проведенная нашими специалистами, показала, что при нынешнем объеме страхового фонда и объеме открытых позиций на рынке убыточные позиции могут быть закрыты по рынку (без размазывания) при единовременном изменении цены на рынке (за 1 день) в 30-40%. Согласитесь, что вероятность такого изменения крайне мала, хотя в нашей стране возможно все. Именно на такой экстраординарный случай и предусмотрена "процедура размазывания". Она позволяет сохранить финансовую устойчивость расчетной системы. Отметим, что с момента введения нового порядка принудительного закрытия убыточных позиций данная процедура не применялась ни разу. <BR><BR>- Почему крупнейшие российские брокеры, лидеры по оборотам в РТС, уделяют так мало внимания операциям на срочном рынке? <BR>- К сожалению, для иностранных инвесторов, которых представляют крупнейшие операторы РТС, системные риски страны значительно выше рыночных ценовых рисков ценных бумаг, поэтому хеджирование с помощью срочных контрактов ими не используется. Кроме того, я слышал от многих участников, что наши акции еще недостаточно дороги, чтобы их хеджировать.<BR><BR>- Каковы перспективы рынка фьючерсов на евро?<BR>- Мне сегодня непонятны перспективы фьючерса на доллар, не говоря уже о евро... Когда валютный рынок полностью регулируется ЦБ, каким в такой ситуации может быть фьючерс? Но опять же все зависит от участников. Будет интерес операторов рынка - будет фьючерс. <BR><BR>- Когда можно ожидать появления биржевых опционов в России? И какие акции, на Ваш взгляд, в первую очередь могут быть базовым активом? <BR>- Можно. И нужно. У нас сейчас торгуются опционы на фьючерсы, активность торгов которыми, я думаю, значительно увеличится (мы прикладываем определенные усилия для этого). Потом будем развивать опционы на акции. Особенность опционного рынка в том, что базовым активом может быть и не вполне ликвидная акция. Я думаю, что расторгуются опционы на акции "нефтянки" и Сбербанка. Но конкретные эмитенты определятся позднее. <BR><BR>- Когда именно биржа планирует запуск шлюза для Интернет-трейдинга?<BR>- Реализация шлюза планируется в начале июля. В принципе, он будет близок к шлюзу ММВБ, что позволит участникам создать единый клиентский терминал для нашего рынка и рынка акций ММВБ.<BR> - Насколько, по Вашему мнению, российский биржевой валютный рынок зависит от динамики фьючерсов на рубль в Чикаго? <BR>- Абсолютно не зависит. Никак. В настоящее время биржевой валютный рынок зависит только от желания Центробанка.<BR><BR>- После краха расчетной палаты МТБ оборот фьючерсов на РТСБ (РБ) резко возрос и вскоре перекрыл обороты МТБ. После краха РБ никто так и не смог "дотянуться" до их объемов, в том числе и Ваша биржа. В чем причина этого? <BR>- Я думаю, крах срочного рынка произошел все-таки несколько позже - после прекращения торгов на РБ начала активно развиваться срочная секция ММВБ - и многие начали переходить туда. И по существу крах срочного рынка случился после 17 августа 1998 года, т.е. после закрытия всех позиций на ММВБ. Два таких мощных удара в течение 2 месяцев - это для рынка было уже слишком. На нем просто не осталось участников. Ведь пострадали все возможные группы участников: и спекулянты, и хеджеры. К тому же новую площадку нужно было "расторговывать", а после 17 августа просто не было людей, кто бы хотел это сделать.