Банки оценили качества петербургских облигаций

<BR><BR>На рынке государственных именных облигаций Петербурга установились высокие цены при увеличившейся активности торгов. <BR>Основной причиной стала уникальность ГИО как короткого долгового инструмента. В существующей ситуации у банков просто не осталось выбора. Не все банки могут работать с гособлигациями, большинство из которых имеют сроки погашения больше года. Межбанковские кредиты, наоборот, размещаются на очень короткие сроки. Рискованность вложений в акции с блеском подтвердилась последним обвалом, когда индекс РТС упал с 230 до 160 пунктов. <BR>В итоге, в конце прошлой недели рынок ГИО был обрадован поступлением больших заказов на покупку средних и длинных облигаций. Ко вторнику котировки бумаг со сроком погашения от 6 месяцев до 1 года выросли на 1-2%. <BR><BR><B>Доходность облигаций стремилась к ставке ЦБ</B><BR>Максимальная доходность длинных дисконтных облигаций снизилась до 34,7% годовых. "При подъеме рынка длинные бумаги всегда растут больше", - считает ведущий специалист отдела долговых обязательств ЗАО "Гамма-Инвест" Вадим Дворянинов. <BR>"Долгое время цены стояли, в итоге доходность облигаций стала привлекательной, и люди начали вкладывать в облигации. Оживление на рынке положительно отразилось на обороте торгов", - продолжает Вадим Дворянинов. <BR>Благоприятной ситуацией воспользовался город. Пользуясь спросом на длинные бумаги, генеральный агент займа доразмещал годовые облигации 21024-й и 21025-й серий. <BR>Вчера КФ объявил о проведении аукциона по размещению следующей серии таких облигаций 31 мая. Объем выпуска облигаций 21026-й серии с погашением 30 мая 2001 года запланирован на уровне 200 млн руб. Короткие облигации, не поддержавшие рост, генеральный агент наоборот досрочно выкупал.<BR>Слишком сильное падение акций повлияло и на рынок государственных и муниципальных облигаций. Понижение цен колебалось в пределах 0,1-0,5% от номинала. На следующей неделе гасится 21007-я серия, средства от погашения которой могут быть реинвестированы в рынок ГИО. <BR><BR><B>Комитет финансов разыграет новый купон</B><BR>31 мая пройдет аукцион по определению величины купона на второй купонный период по облигациям ПК-ПДП серии 24004. <BR>Среди купонных облигаций серия 24004 является самой длинной - ее погашение наступит лишь в ноябре 2000 года. Размер купона на первый период, заканчивающийся 31 мая, был установлен в размере 30% годовых. По условиям нового аукциона, максимальная доходность купона ограничена 31%. <BR>Скорее всего именно такая величина купона и будет установлена на аукционе, так как особого смысла конкурировать на аукционе для дилеров нет.<BR>Участники рынка говорят, что установленный предел доходности на второй период является заниженным, даже несмотря на снижение доходности на рынке ГИО. Для сравнения на недавнем аукционе по определению аналогичного купона серии 24001 ставка составляла 32,99% годовых. <BR>Помимо определения купона 31 мая пройдет и досрочный выкуп облигаций.<BR>Судя по минимальной активности сделок с этими бумагами на вторичном рынке, своим правом досрочного погашения облигаций могут воспользоваться многие владельцы 24004. При объявленном объеме выпуска в 150 млн на двух аукционах в декабре и январе город смог "пристроить" облигаций менее, чем на 50 млн. Большая часть этого объема принадлежит банкам. <BR>"Такие облигации хороши для долгосрочных вложений. Инвестиционные компании предпочитают формировать более спекулятивные портфели", - говорит Вадим Дворянинов. <BR><BR>Павел Ильичев, главный специалист отдела фондовых операций Казначейства ОАО КБ "БАЛТОНЭКСИМ Банк":<BR>"За последние 2 недели ситуация на рынке МКО существенно изменилась - после длительной стагнации котировок на фоне небольших объемов торгов рынок вошел в полосу роста цен практически по всем выпускам. Причиной изменения тенденции стала избыточная рублевая ликвидность крупных банков на фоне стабильного курса доллара и снижения ставок на рынке межбанковских кредитов. Кроме того, в течение прошлой недели подрастали котировки ГКО-ОФЗ, что также способствовало росту цен МКО. В то же время на рынке акций продолжается обвальное падение - большинство "голубых фишек" за последние 2-3 недели "похудели" на 40-50%. И если первоначально часть денежных средств от продажи корпоративных ценных бумаг плавно перетекала в облигации, то на сегодня падение цен акций уже вызвало снижение цен ОФЗ и остановило рост МКО. В ближайшие дни мы ожидаем снижения цен облигаций на фоне роста опасений участников рынка по поводу дальнейшей положительной динамики российских активов и нестабильной ситуации на мировых рынках, в первую очередь в США".