"ДП"-индекс пророчит подъем городской экономики

<BR><BR>Значение фондового индекса "ДП", показывающего динамику петербургского фондового рынка, впервые превысило 900 пунктов. С начала года индекс вырос в 3,3 раза.<BR>За аналогичное время индекс Российской торговой системы (РТС) - индикатор рынка наиболее ликвидных российских акций - вырос в 2,8 раза.<BR>Из этого следует, что Петербург более привлекателен для портфельных инвестиций, нежели другие регионы России, а городская экономика идет на поправку. <BR><BR><B>История</B><BR>Индекс "ДП" впервые был рассчитан 26 мая 1995 года, а значение суммарной капитализации индексных акций было приравнено к 100. <BR>С тех пор минимального значения индекс достигал 12 апреля 1996 года, когда он был равен 65,89 пункта. Падение было вызвано нежеланием инвесторов покупать российские акции из-за неопределенности ситуации в стране перед президентскими выборами.<BR>Индекс начал расти после того, как инвесторы поняли, что смены Президента не произойдет. Первый значительный всплеск обеспечили акции "Ленэнерго", которые в конце весны - начале лета 1996 года выросли примерно в 5 раз.<BR>Сразу после победы Президента Ельцина 3 июля 1996 года индекс "ДП" начал падать, как и перегретый в июне российский фондовый рынок. Это продолжалось весь июль. <BR>Во втором полугодии 1996 года за рост индекса "ДП" взялись акции связи - Петербургской телефонной сети, а позже - Санкт-Петербургского ММТ. <BR>Ускоренный рост индекса "ДП" начался в 1997 году на волне общего интереса к российским акциям. Индекс вырос с 270,56 пункта в начале года до 908,92 пункта 8 августа. Это означает, что, если бы инвестор в начале года составил портфель из индексных акций, его вложения за 31 неделю выросли бы в 3,35 раза. <BR><BR><B>Сдвиг в реальный сектор</B><BR>Индекс "ДП" охватывает ликвидные акции практически всех отраслей Петербурга. <BR>В индексе представлены связь (ПТС и ММТ), энергетика ("Ленэнерго"), транспорт (Северо-Западное пароходство), финансы (Промышленно-строительный банк), машиностроение (Ижорские заводы, Кировский завод, ЛМЗ, "Электросила"), приборостроение (ЛОМО), ювелирная промышленность ("Русские самоцветы"). <BR>C 4 августа 1997 года в индексе представлены также пищевая промышленность ("Самсон", "Петмол") и цветная металлургия ("Красный Выборжец") (см. "ДП" №65/97). <BR>В результате ускоренного роста капитализации акций промышленных предприятий Петербурга индекс "ДП" становится все более диверсифицированным. <BR>В 1996 году динамику индекса на 90% определяли три эмитента: "Ленэнерго", ПТС и ММТ. При этом примерно по 35% давали обыкновенные акции ПТС и "Ленэнерго". Такое положение дел было вызвано большим интересом иностранных инвесторов именно к акциям российской энергетики и связи. Однако с начала 1996 года инвесторы переключились на акции других отраслей. В Петербурге этот интерес затронул прежде всего акции предприятий машиностроения и тяжелой промышленности, затем - пищевой промышленности, приборостроения. Среди причин этого - очевидные сдвиги к лучшему на предприятиях обрабатывающей промышленности города. <BR>Теперь суммарный удельный вес акций "Ленэнерго", ПТС и ММТ составляет около 66%. Значительного удельного веса в индексе (более 5%) добились акции ЛМЗ, Кировского завода, "Электросилы". <BR><BR><B>Привилегии в индексе</B><BR>Индекс "ДП" - один из немногих фондовых индексов, которые помимо обыкновенных акций включают привилегированные бумаги. <BR>Правда, акции этого типа оказывают на динамику индекса гораздо меньшее влияние, чем обыкновенные. Общий удельный вес всех привилегированных акций в индексе на 8 августа составляет 7,19%. Из них 3,46% приходится на привилегированные акции ПТС. <BR>Есть несколько причин меньшего влияния привилегированных акций на рынок. Во-первых, не все предприятия имеют привилегированные акции. В индексе "ДП" представлены пять предприятий, имеющих оба типа акций ("Ленэнерго", ПТС, ММТ, ЛОМО, Ижорские заводы). Во-вторых, привилегированных акций в обращении всегда меньше, чем обыкновенных. Их доля в уставном капитале не может составлять более 25%. <BR>В-третьих, стоимость привилегированных акций, как правило, на 30-50% меньше цены обыкновенных акций. Это связано с тем, что префакции не дают акционеру права голоса на собрании. <BR><BR><B>Старше и быстрее</B><BR>Индекс "ДП" на 3 месяца "старше" самого авторитетного в России фондового индекса - индекса РТС. Индекс РТС был впервые рассчитан 1 сентября 1995 года со значением 100. К этому времени индекс "ДП" уже достиг 129 пунктов. <BR>Индекс РТС на 18.00 8 августа 1997 года был равен 569,23 пункта. Таким образом, по сравнению с 1 сентября 1995 года он вырос в 5,7 раза. Индекс "ДП" за аналогичное время (почти 2 года) вырос в 7 раз.