06:4527 октября 2026
Купив акции в конце октября, можно заработать с достаточно высокой вероятностью.
Подъём котировок акций в конце каждого года — давняя традиция. Её часто связывают со стремлением портфельных управляющих получать годовые бонусы, размеры которых напрямую зависят от переоценки активов в портфелях на 31 декабря. Поэтому за 1–2 месяца до Нового года часто происходит так называемое ралли Санта–Клауса, или рождественское ралли. Иногда оно захватывает и январь, потому что в начале года многие институциональные инвесторы открывают свежие лимиты на покупку выросших в прошедшем году акций.
Описанные причины не обязаны срабатывать всегда. Тем более на российском рынке, который в последние годы движется в отрыве от мирового. Тем не менее, по подсчётам "ДП", в последнее десятилетие они подтвердили свою работоспособность. Из 10 трёхмесячных отрезков с ноября по январь только один оказался убыточным. Он начался в ноябре 2021 года и закончился в январе 2022–го (см. диаграмму). Убыток инвесторов за этот период составил почти 15%. Но даже с учётом этого прокола инвестирование в акции в соответствии с индексом с ноября по январь в среднем за 10 лет принесло бы 7,12%. И это не годовой результат, а всего лишь квартальный. Остальные 9 месяцев каждого года можно было бы держать капитал в краткосрочных облигациях, получая дополнительную доходность.
Ноябрь статистически относится к самым позитивным периодам для российского рынка акций. Восемь из 10 последних ноябрей принесли держателям акций прибыль. Другой такой же благоприятный месяц — август (см. диаграмму).
Слишком высокий темп
Впрочем, текущий ноябрь может оказаться особенным. Дело в том, что за последние 3 месяца акции достаточно существенно выросли. С минимума 20 июля (1898,51 пункта) до максимума 20 октября (2474,4) индекс Мосбиржи прибавил более 30%. После такого рывка логично ожидать замедления или даже коррекции. Поэтому опрошенные "ДП" эксперты предупреждают: большая часть движения, возможно, уже позади.
“
"Думаю, что в этом году умеренное рождественское ралли возможно в том случае, если к декабрю появятся основания ждать дальнейшего снижения ключевой ставки ЦБ или будет достигнут реальный прогресс в переговорах, с намёками на дальнейшее снятие санкционных ограничений в отношении РФ, — говорит аналитик Freedom Global Владимир Чернов. — Это повысит привлекательность акций по сравнению со вкладами и поддержит доходы экспортёров. Против роста работают высокая инфляция, которая мешает снижать ставку, а также риски новых санкций. При этом, по подсчётам РБК, за 22 сезона российский рынок рос в последние 5 торговых дней декабря и первые 2 дня января 18 раз, то есть примерно в 82% случаев. Но небольшой плюс ещё нельзя назвать полноценным ралли. Мой прогноз пока скорее включает умеренный рост при благоприятных новостях, а резкий подъём возможен в случае оснований и сигналов ЦБ по дальнейшему смягчению денежно–кредитной политики или существенного улучшения в геополитике и отмены ряда санкций".
Шансы на продолжение роста
Управляющий эксперт отдела экономического и отраслевого анализа Банка ПСБ Екатерина Крылова считает, что индекс Мосбиржи имеет высокие шансы на реализацию рождественского ралли благодаря ожиданиям геополитической деэскалации.
"В качестве ориентира мы видим уровень 2700 пунктов, — указывает она. — Закладываемое рынком смягчение внешнего давления способно перевесить сдерживающий фактор жёсткой денежно–кредитной политики и активизировать приток капитала. Улучшение общерыночного сантимента обеспечит прежде всего фундаментальную переоценку нефтегазовых тяжеловесов — “Лукойла”, “Татнефти” и “Новатэка”, представителей транспортного сектора (нам нравится “Совкомфлот”), а также существенно повысит инвестиционную привлекательность финансового сектора (здесь мы выделяем “Сбер” и Совкомбанк). Параллельно ждём усиления спроса на хорошие внутренние истории в ИТ–секторе и ретейле (Ozon, “Икс 5”, “Позитив”, “Циан”), а также в электроэнергетике (выделяем “Русгидро” и “Россети”)".
“
"Для российского рынка акций анализ новогодней сезонности не стоит ограничивать классическим Santa Claus Rally — пятью последними торговыми сессиями декабря и двумя первыми сессиями января, — полагает инвестиционный консультант “ВТБ Мои инвестиции” Валерий Андреев. — С учётом продолжительных новогодних каникул в России более показательным представляется период с 20 декабря по 10 января — именно такой временной интервал позволяет лучше оценить динамику рынка на рубеже годов. Согласно исследованию сервиса “Финуслуги”, за последние 15 лет индекс Мосбиржи на этом отрезке демонстрировал положительную динамику в 14 случаях из 15. Средняя доходность за рассматриваемый период составляла около 4%. Наиболее сильный результат был зафиксирован в сезоне 2020–2021 годов: индекс полной доходности прибавил 8,85%. Единственный отрицательный результат пришёлся на сезон 2013–2014 годов, когда рынок снизился на 1,85%".
По мнению эксперта, одним из факторов, способных поддерживать рынок в конце года, выступает дивидендная политика российских компаний.
"Ожидание выплат привлекает внимание инвесторов к отдельным эмитентам, а поступающие акционерам средства могут частично возвращаться на фондовый рынок, создавая дополнительный спрос на акции, — отмечает он. — Особенно заметную роль здесь способны играть крупные компании с высокой капитализацией и существенными дивидендными выплатами. В частности, “Лукойл” традиционно находится в центре внимания инвесторов благодаря масштабу бизнеса и значимости его дивидендных решений для российского рынка. В декабре 2026 года дополнительный интерес к дивидендной тематике может поддержать ряд корпоративных событий. В частности, совет директоров “Лукойла” рекомендовал выплатить 535 рублей на одну обыкновенную акцию по итогам 9 месяцев 2026 года; датой закрытия реестра предложено установить 9 декабря, а выплата — как раз в промежутке с 20 декабря по 10 января. “Циан” также заявлял о планах провести ещё одну дивидендную выплату до конца года. Возможные дивидендные решения таких компаний, как “Мать и дитя” и “Ростелеком”, также стоит учитывать в числе потенциальных корпоративных факторов, однако конкретные суммы и сроки выплат необходимо подтверждать по мере появления официальных рекомендаций и решений эмитентов".
Таким образом, историческая статистика выглядит весьма убедительно: положительная динамика наблюдается обычно как на трёхмесячных интервалах ноябрь–январь, так и на более коротких временных отрезках вблизи Нового года.
“
"Однако трактовать эту закономерность как гарантию роста было бы ошибкой, — предупреждает Валерий Андреев. — Сезонность — лишь один из факторов, влияющих на поведение инвесторов, и её значение не следует переоценивать в условиях высокой неопределённости".
Сергей Суверов
инвестиционный стратег УК "Арикапитал"
От чего зависят перспективы рождественского ралли
Перспективы рождественского ралли в этом году будут во многом зависеть от результатов трёхсторонних переговоров России, США и Украины по украинскому урегулированию. В случае успешных переговоров предновогоднее ралли может быть масштабным. Однако в случае их неуспеха шансы на ралли невелики, так как ситуация в экономике на внушает особого оптимизма и результаты многих компаний в следующем году могут быть хуже, чем в текущем.
Михаил Цагарели
портфельный управляющий УК "Первая"
Остался ли потенциал для движения котировок вверх
Сезонность говорит в пользу ралли. При этом надо отметить, что в основном рост приходится на последние дни декабря. К этому добавляются обычные для конца года факторы: небольшие объёмы торгов, налоговые и бюджетные решения, а также приток средств от частных инвесторов. Однако надо отметить, что рождественское ралли — это статистическая тенденция, а не гарантия. Российский рынок акций в значительной степени зависит от геополитики. Возобновление переговорного процесса по урегулированию конфликта на Украине уже вызвало существенное повышение фондового рынка. С середины июля по 21 октября индекс Мосбиржи вырос более чем на 25%. Значительная часть роста уже могла произойти, и к концу года потенциал движения может быть меньше. В случае если на переговорном треке не будет прогресса, можно ожидать отката рынка на фоне возможного усиления санкционного давления, а также сохраняющихся жёстких денежно–кредитных условий. Базовый сценарий — умеренное ралли в конце декабря при отсутствии негатива по геополитике и ставке.
