19:0617 сентября 2026
Розничные инвесторы сохраняют интерес к корпоративным облигациям. Опрошенные "ДП" эксперты отмечают, что с ремаркой после череды дефолтов в сегменте высокодоходных облигаций спрос смещается в сторону бумаг надёжных эмитентов с высокими кредитными рейтингами.
Банк России в своём последнем "Обзоре ключевых показателей брокеров" по итогам II квартала 2026 года указывает, что облигации остаются основным инструментом для вложений розничных инвесторов. Доля долговых бумаг в структуре портфелей растёт и достигла 37% против 36% по итогам января-марта.
"В сегменте корпоративных бондов розничный инвестор предпочитает среднесрочные бумаги со сроком до погашения от 1 до 4 лет в ходе первичных размещений, — отмечает регулятор. — В частности, выросли вложения в облигации компаний с высоким кредитным рейтингом, которые предоставляли инвесторам умеренную премию за кредитный риск". Тренд ухода из сегмента высокодоходных облигаций (с рейтингом по национальной шкале BBB- и ниже, эмитенты регулярно рефинансируют старый долг за счёт новых выпусков облигаций) в инструменты эмитентов с высоким рейтингом стал формироваться на фоне череды дефолтов — с начала 2026 года их зафиксировано уже 48 против 24 за весь 2025-й.
Возможно, именно поэтому редкие для начала осени размещения облигаций у эмитентов с высоким рейтингом пользуются повышенным спросом у частных инвесторов. В августе, по данным Мосбиржи, общий объём размещений облигаций составил 628 млрд рублей. На розничные покупки пришлось чуть менее 25% или 152 млрд рублей от совокупного размещения.
Петербургский холдинг "Заслон" в минувший вторник разместил облигации на 1 млрд рублей. Это второй выпуск в его истории — дебютный на аналогичную сумму был погашен в апреле текущего года. Для долгового рынка такой объём не является рекордным: инфраструктурный институт Вэб.рф, например, в среду разместил долговых бумаг сразу на 90 млрд рублей. Однако 2 облигации холдинга привлекли повышенное внимание розничных инвесторов: по оценке НКЦ, более половины по итогам было выкуплено частными лицами. Выпуску был присвоен рейтинг BBB+(RU) от АКРА и ruA- "Эксперт РА". С 2023 года у "Заслона" действует соглашение с Правительством Санкт-Петербурга: создание инфраструктуры для разработки и производства интегральных микросхем и нового класса медицинского диагностического оборудования. Объём инвестиций в проект был заявлен на уровне 2 млрд рублей. На предстоящей неделе и сетевая компания ЛОЭСК планирует выпустить в рынок облигаций на 1 млрд рублей.
У частных инвесторов после паузы в смягчении денежно-кредитной политики в начале сентября, когда ЦБ РФ сохранил ключевую ставку на уровне 14% годовых после 10 подряд снижений, кредитные спреды в корпоративных облигациях остаются расширенными: на спрос и цену влияет кредитный рейтинг, история размещений, объёмы выпусков. Банк России отмечает, что спреды заметно выросли в облигациях с низким кредитным качеством. И розничный покупатель отвечает спросом на выпуск надёжных эмитентов.
