Не дивидендом единым

Действительно, на коротком временном интервале дивидендная стратегия может принести хорошую доходность выше роста рынка. Однако такой выбор, как показала практика, тоже имеет свои подводные камни.

Какие нюансы стоит учесть при формировании дивидендного портфеля, "ДП" рассказал исполнительный директор УК "Альфа–Капитал" в Санкт–Петербурге Парвиз Искендеров.

Год году рознь

Эксперт отметил, что в большинстве случаев выплата дивидендов эмитентами в последние годы происходит на регулярной основе. Так, за прошедшие пять с половиной лет компании перечислили на это более 20,1 трлн рублей, а с 2024 года общая сумма превысила 31,6 трлн. При этом не каждый год был удачным для инвесторов. Были и такие, когда даже крупные предприятия в связи со сложной экономической ситуацией принимали решение не выплачивать дивиденды вовсе. Кроме того, до 2024–го выплаты усложнялись тем, что значительная часть активов, принадлежащих российскому бизнесу, оказалась заблокирована, а многие юридические лица были зарегистрированы за рубежом.

Однако благодаря редомициляции, согласно предоставленным "ДП" данным, только за 8 месяцев прошлого года дивиденды своим акционерам перечислили 114 компаний (против 111 за весь 2023–й), а общий размер выплат за указанный период почти сравнялся с показателем 2023 года и составил 3,26 трлн рублей. Всё это вселяет надежду на то, что "дивидендный пик" ещё не пройден, подчеркнул Парвиз Искендеров.

Важный коэффициент

На сегодняшний день российский рынок по дивидендной доходности акций является одним из самых привлекательных в мире. Причём в последние 10–15 лет данный показатель у отечественных эмитентов постоянно растёт.

"На коротком временном интервале дивидендная стратегия может принести хорошую доходность выше роста рынка, — отметил эксперт. — Так, в период с 2020 по 2024 год вложения в данные акции принесли инвесторам в среднем 15,29%, тогда как портфель акций широкого рынка — 14,49%. Но на более длинных горизонтах мы можем наблюдать другую картину. Например, в интервале с 2005 до 2024 год доходность инвестиций в акции достигла уровня 17,88% годовых, в то время как доходность от полученных дивидендов составила только 14,97%".

Однако между сроком инвестиций и выбором стратегии сложно найти какую–либо чёткую закономерность. А вот на что точно стоит обратить внимание при формировании инвестиционного портфеля, — добавил Парвиз Искендеров, — это на коэффициент Е / Р, показывающий соотношение чистой прибыли компании к её рыночной стоимости. Акции предприятий с высоким Е / Р уже не первый год демонстрируют достойные результаты: доходность портфеля таких акций в 2022–2024 годах составляла 14,58%, а в период с 2015 по 2024 год — 23,12% годовых (дивидендные акции — 20,25% годовых).

Избежать убыточности

При выборе ценных бумаг для вложений не стоит забывать ещё об одном важном моменте — возможном дивидендном гэпе, который имеет шансы оказаться особенно затяжным после высоких выплат эмитентами. Более того, существует риск, что величина падения котировки купленной акции может превысить её дивидендную доходность, тогда инвестиции фактически окажутся убыточными. Причём в последнее время подобные риски возросли, считает эксперт.

Таким образом, прежде чем наполнять инвестиционный портфель, необходимо тщательно изучить компанию, её "прописку", оценить динамику чистой прибыли и обратить внимание на коэффициент дивидендных выплат. Однако, если нет желания рисковать, наиболее оптимальный шаг — довериться профессионалу или воспользоваться уже готовым продуктом. При этом выбор сегодня у инвесторов более чем велик: фонды, инвестирующие в широкий рынок акций, отраслевые ПИФы, а также фонды с регулярными выплатами за счёт полученных дивидендов. Последних, кстати, становится всё больше.