Впереди декада центробанков

На минувшей неделе индекс ММВБ, казалось, уже преодолел коррекционное снижение, в пятницу уверенно развернувшись вверх от отметки 1850. Но, едва достигнув уровня 1900, он снова нырнул к 1870. Негатива добавил внешний фон. Саудовская Аравия и ряд других арабских стран разорвали дипотношения с Катаром, обвинив его в поддержке терроризма. Помимо Ближнего Востока инвесторы в ближайшие дни будут внимательно следить за действиями мировых центробанков. К моменту окончания торгов, 6 июня, индекс ММВБ потерял в весе 0,41% и остановился на отметке 1870,04 пункта, а индекс РТС ушел в минус на 0,3%, до 1041,23 пункта.

Все попытки "быков" продолжить пятничный отскок закончились вместе с прекращением роста нефтяных котировок, которые ушли ниже $50 за баррель сорта Brent. Инвесторы расценивают разрыв дипотношений арабских государств с Катаром как риск для соблюдения сделки ОПЕК+ (даже несмотря на то, что доля Катара в мировой добыче нефти является одной из самых незначительных в ОПЕК).

Однако основные опасения инвесторов этим летом будут связаны с США, там политические страсти накалены до предела, ставки на возможный импичмент президента растут.

Состязание ставок

Между тем впереди нас ждет настоящая "декада центробанков". Европейский центробанк (ЕЦБ) примет решение по изменению ставок уже на этой неделе, 8 июня. Затем 14 июня тот же вопрос решит ФРС США, а точку в череде важных для нас событий в части монетарной политики поставит Банк России, который будет принимать решение по ключевой ставке 16 июня.

Примечательно, что сюрпризов на этот раз никто не ожидает, в каждом случае вероятность реализации определенного базового сценария превышает 80%. Соответственно, и волатильность на рынках, вызванная решением того или иного регулятора, вряд ли будет существенной или продолжительной.

Повышение ставок по итогам заседания ФРС прогнозируется с вероятностью 91%. В контексте стоимости российского рубля решения ФРС имеют вторичное значение. Однако в перспективе рост базовой ставки в США может повысить стоимость доллара на американском фондовом рынке, что, в свою очередь, будет оказывать дополнительное давление на котировки нефти. Кроме того, сокращение разрыва между ставками в России и в США будет неизбежно снижать привлекательность операций carry trade, соответственно, поддержка этого фактора для рубля может тоже ослабнуть.

Сценарий известен

Параллельно рыночное сообщество ожидает снижения ключевой ставки ЦБ РФ. Как сообщила на днях глава Банка России Эльвира Набиуллина, регулятор рассмотрит варианты снижения ключевой ставки на 25 или 50 базисных пунктов — до 9% или 8,75% годовых соответственно. Рынок отнесся к этой информации спокойно, поскольку такой сценарий давно заложен в ожиданиях.

Что касается еврозоны, изменение ставок на ближайшем заседании ЕЦБ не планируется. С учетом изложенного выше можно прогнозировать, что до конца июня доллар может сдвинуться к отметкам 58–60 рублей, а евро — к 65–66 рублей. Для индекса ММВБ ключевой поддержкой выступают минимумы прошлой недели, расположенные в районе 1850 пунктов. Уровень сопротивления — 1900 пунктов. Впереди нас ждет целый ряд отсечек под дивиденды, после которых цена акций обычно падает на ожидаемый размер выплат. Среди крупных компаний 8 июня последний день с дивидендами торгуются акции "ФосАгро", 9 июня — Сбербанка, НЛМК и "Мосэнерго".