09:5227 июня 201609:52
132просмотров
09:5227 июня 2016
Новая дивидендная политика в действии: результаты первых отсечек по дивидендам ОАО ГМК «Норникель», прогноз последующих изменений.
При не самом удачном для российской промышленности финансовом климате ОАО ГМК «Норникель» все еще приносит гарантированную прибыль владельцам ценных бумаг компании. Однако, с оглядкой на нестабильность рубля на внутреннем и международном финансовых рынках держать акции «Норникель» становится менее прибыльно. Существенно снизила привлекательность акций в глазах населения новая политика в отношении формирования дивидендных выплат, введенная компанией в действие с апреля 2015 года. В связи с этим для акционеров представляется более перспективной идея продать акции ГМК «Норникель», чем держать их в своих финансовых активах.
Ранее коэффициент выплаты по дивидендам равнялся 50% от суммы доходов по ценным бумагам, процентов прироста, износа и амортизации оборота акций (суммарно до 2 млрд. дол.в год). Отныне формировать сумму дивидендных выплат предлагается в размере 30% от EBITDA, но только в случае, если соотношение «чистый долг/ EBITDA» будет выше 2.2. Коэффициент может стать вдвое выше при условии, если сохранится соотношение долга к EBITDA ниже 1,8.
Стоит ли спешить продать акции ГМК «Норникель»?
Тенденции в отношении стоимости цветных металлов и стабильности рубля по отношению к иностранной валюте на данный момент не дают уверенности в хорошей прибыли от дивидендных выплат. В конце прошедшего года соотношение долга к EBITDA составляло 1, что допускало выплату более высоких дивидендов в размере 60%. При сохранении курса рубля на уровне конца 2015/начала 2016-го года ежегодные отсечки по дивидендам принесли бы акционеру суммарную прибыль в размере около 1000 руб с каждой акции, т.е. аналогично величине выплаты в прошлом году.
Однако факты говорят сами за себя. В первой отсечке по дивидендам в нынешнем году, пришедшейся на 21 июня, собранием акционеров величина выплаты была принята равной 230,14 руб при прибыли по ценным бумагам 34.68%. Прогнозируемый аналитиками объем выплат на сентябрь и конец текущего года должен составить 236,95 руб, что в сумме дает доход порядка 700 руб за год. Минимальный прогнозируемый объем дивидендных выплат от компании «Норникель» по итогам года должен равняться 1,3 млрд. дол.
Ключевые моменты, способные изменить ситуацию на рынке акций, это рост цен на сырье и сохранение позиций рубля без изменений. Длительного укрепления рубля пока не предвидится, поэтому основной ориентир это цена руды.
ИБА "Сервис капитал"
Ранее коэффициент выплаты по дивидендам равнялся 50% от суммы доходов по ценным бумагам, процентов прироста, износа и амортизации оборота акций (суммарно до 2 млрд. дол.в год). Отныне формировать сумму дивидендных выплат предлагается в размере 30% от EBITDA, но только в случае, если соотношение «чистый долг/ EBITDA» будет выше 2.2. Коэффициент может стать вдвое выше при условии, если сохранится соотношение долга к EBITDA ниже 1,8.
Стоит ли спешить продать акции ГМК «Норникель»?
Тенденции в отношении стоимости цветных металлов и стабильности рубля по отношению к иностранной валюте на данный момент не дают уверенности в хорошей прибыли от дивидендных выплат. В конце прошедшего года соотношение долга к EBITDA составляло 1, что допускало выплату более высоких дивидендов в размере 60%. При сохранении курса рубля на уровне конца 2015/начала 2016-го года ежегодные отсечки по дивидендам принесли бы акционеру суммарную прибыль в размере около 1000 руб с каждой акции, т.е. аналогично величине выплаты в прошлом году.
Однако факты говорят сами за себя. В первой отсечке по дивидендам в нынешнем году, пришедшейся на 21 июня, собранием акционеров величина выплаты была принята равной 230,14 руб при прибыли по ценным бумагам 34.68%. Прогнозируемый аналитиками объем выплат на сентябрь и конец текущего года должен составить 236,95 руб, что в сумме дает доход порядка 700 руб за год. Минимальный прогнозируемый объем дивидендных выплат от компании «Норникель» по итогам года должен равняться 1,3 млрд. дол.
Ключевые моменты, способные изменить ситуацию на рынке акций, это рост цен на сырье и сохранение позиций рубля без изменений. Длительного укрепления рубля пока не предвидится, поэтому основной ориентир это цена руды.
ИБА "Сервис капитал"
