На прошедшей неделе на российском фондовом рынке развернулось настоящее ралли. Индекс ММВБ обновил свой максимум, акции Сбербанка также побили рекорд.
Индекс ММВБ на текущей неделе добрался до отметки в 1840 пунктов — максимум за 9 месяцев. Внушающий рост показали котировки Сбербанка: его обыкновенные акции обновили максимум за 2,5 года, перевалив за 107 рублей. Рост на фондовой бирже аналитики объясняют в первую очередь сменой градуса отношений на геополитической арене к России.
Сегодня, 20 ноября, индекс ММВБ снизился, опустившись к 15:00 до 1802 пунктов. Скорее всего, инвесторы решили зафиксировать свои прибыли, что отразилось на индексе. Впрочем, аналитики говорят, что если до конца дня уровень индекса сохранится в пределах 1800 пунктов, то это будет позитивным сигналом для рынка.
Горячий капитал
Эксперты говорят, что смена западной риторики подталкивает российские индексы вверх. Кроме того, можно говорить о том, что вырос интерес крупных западных инвесторов к отечественному рынку, но он носит скорее спекулятивный характер. "На российском рынке акций четко просматривается присутствие крупных игроков, которые в первую очередь ориентируются на "голубые фишки", — говорит Вадим Исаков, территориальный директор банка "БКС Премьер". По его словам, это видно и по объемам, и по спросу в самых ликвидных инструментах. Однако ряд экспертов находят в этом отражение того, что пришедший капитал можно назвать горячим, то есть он так же быстро может и уйти с российского рынка.
"Большого притока денег зарубежных институциональных инвесторов сейчас нет. Скорее это спекулятивный поток, связанный с потеплением международной обстановки", — добавляет начальник управления операций на российском фондовом рынке ИК "Фридом Финанс" Георгий Ващенко. На его взгляд, рынок растет в основном по техническим причинам: индекс ММВБ вышел наверх из широкого бокового коридора, и в ряде бумаг происходит закрытие коротких позиций.
"Без дополнительного притока капитала в Россию при цене нефти $43-45 за баррель доллар должен стоить в пределах 69-70 рублей. Мы же наблюдаем ситуацию, когда рубль даже укреплялся при этих ценах. Одновременно существенно вырос индекс ММВБ, а именно основные индексные акции, особенно бумаги Сбербанка", — рассуждает руководитель аналитической службы ИК "Доходъ" Всеволод Лобов. По его мнению, сильный рубль и рост индексных акций говорит о притоке портфельных инвестиций в Россию после снятия негласных ограничений на Западе из-за сближения политиков на фоне общих угроз.
![](https://dpru.obs.ru-moscow-1.hc.sbercloud.ru/images/article/2015/11/23/c2c3ca5c-6428-4363-b55c-728a8e210e01.jpg)
Эксперты повышенный интерес к акциям Сбербанка объясняют тем, что это наиболее ликвидная бумага среди российских акций. "Это привлекает наибольшее количество спекулянтов, что определяет значительную волатильность в этих акциях, — говорит начальник отдела внебиржевых операций "Алор Брокер" Михаил Паршин. — Акции Сбербанка являются наиболее качественными акциями в российском банковском секторе, а потому могут вызвать наибольший интерес у фондов, инвестирующих в российские активы".
Кроме того, на прошлой неделе стало известно, что наблюдательный совет Сбербанка решил привязать 40% вознаграждения топ-менеджмента к стоимости акций банка. Это также могло побудить инвесторов купить бумаги организации с расчетом на то, что новые параметры мотивации менеджмента дадут в будущем свои плоды. Кстати, ранее в текущем году банк "Санкт-Петербург" также привязал часть бонуса топ-менеджмента к рыночной стоимости своих бумаг.
Котировки акций Сбербанка в ноябре
Источник: Московская биржа
Помимо Сбербанка спрос в основном наблюдался в крупных бумагах, которые интересны большим инвесторам, говорит Всеволод Лобов. Если говорить о Петербурге, то здесь таких компаний почти нет. "Благодаря Сбербанку хорошо выросли акции банка "Санкт-Петербург" (рост около 5% за неделю). Бумаги компаний "Ленэнерго", "Ленты" и ЛСР тоже прибавили на тренде, но не так сильно, как лидеры", — отмечает Всеволод Лобов.
Индекс "голубых фишек" ММВБ-10 на прошлой неделе приблизился к февральскому максимуму текущего года. "Также если мы сравним графики индекса ММВБ-10 и индекса второго эшелона, то увидим, что спред между ними начал стремительно расти с середины сентября. Сейчас он достиг нового максимума", — говорит Вадим Исаков.
Перспектива роста
Возможность дальнейшего роста фондового рынка аналитики оценивают со скепсисом. Давление на рынок будет оказывать пересмотр западных санкций против России, предстоящее решение ФРС США по ставке и снижение цен на нефть.
"Пока рост на рынке носит спекулятивный и краткосрочный характер. Для устойчивого роста должны прийти деньги глобальных игроков, крупных фондов. Пока сохраняются санкции против России и у России не восстановится инвестиционный рейтинг, на устойчивый рост рассчитывать не приходится", — категоричен Михаил Паршин. Он добавляет, что также все игроки ждут роста ставки ФРС, что создает негативный фон для фондовых рынков развивающихся стран. Если рост рынка на текущей неделе еще может продолжиться, то до конца года перспективы не столь радужные, считает Василий Танурков, заместитель начальника управления анализа рынка акций ИК "Велес Капитал". Он отмечает, что уже 4 декабря пройдет полугодовое заседание ОПЕК, скорее всего, картель в очередной раз откажется от вмешательства в ценообразование на рынке нефти. Это станет плохой новостью для нефти, тем более в преддверии снятия санкций с Ирана (что может произойти уже в конце января).
Георгий Ващенко полагает, что рост продолжится до декабря, цель — 1850 пунктов по индексу ММВБ. Дальнейшая динамика будет зависеть от внешнего фона. "Шансов на предновогоднее ралли немного, поскольку рынок сильно вырос до этого, шансов на рост больше после Нового года", — говорит Георгий Ващенко. "Что касается рождественского ралли, то его статистически не существует. За последние 16 лет рост в декабре наблюдался 9 раз, а падение — 7 раз, — напоминает Всеволод Лобов. — Слишком плохое соотношение, чтобы с уверенностью ставить на рост".
“
Сказать, как долго продлится ралли при нефти в районе $45 за баррель, сказать сложно. Пока мы видим, что Штаты не хотят снимать санкции из–за Украины, поэтому надо посмотреть, как дальше будут развиваться геополитические условия. Если Евросоюз решит продлить санкции против России не на год, а на 3-4 месяца, это уже будет явным сигналом в сторону улучшения отношений.
Фундаментально российские акции стоят очень дешево, и многие инвестдома ждут того, чтобы снизился риск и можно было зайти на российский рынок.
![](https://dpru.obs.ru-moscow-1.hc.sbercloud.ru/images/expert/0984d6cc-001c-46d8-a82f-d8c4149ca334.jpg)
Юрий Гусев
председатель правления банка "Югра"
“
Если внешняя ситуация будет развиваться в том же ключе, то индекс ММВБ вполне может достичь максимумов 2008 года уже на следующей неделе. Но для того чтобы пойти выше, нужны достаточно веские причины, например такие как отмена санкций или смягчение режима санкций. Индекс РТС хоть и растет, но все же сильно зависим от валютного курса, поэтому пока рубль не укрепится серьезным образом, хотя бы до отметки 55 рублей за доллар, вряд ли можно говорить о существенном приросте индекса РТС.
![](https://dpru.obs.ru-moscow-1.hc.sbercloud.ru/images/expert/2df09929-c34e-481a-a0fe-ca4e9a9d9bb2.jpg)
Анна Кокорева
аналитик компании "Альпари"