Индексы и рубль на развилках

На закрытии торгов в понедельник индекс ММВБ просел на 0,05%, до 1716,08 пункта. Индекс РТС из–за ослабления рубля потерял 1,42% и остановился на отметке 868,72. Пара доллар / рубль к окончанию основной торговой сессии прибавила 0,9% и оказалась на уровне 62,21.

Утомительный демпинг

Давление на курс рубля оказывает снижение нефти после взлета на 14% в первой декаде октября. Вчера цена барреля сорта Brent снизилась примерно на 3%: с $50,5 до $49.

Вчера же министр нефти Ирана Биджан Намдар Зангане, выступая в Тегеране, сделал весьма одиозное заявление: "Странам ОПЕК следует сократить добычу, чтобы подтолкнуть стоимость нефти к уровню $70–80 за баррель". Игнорировать подобные заявления невозможно, поскольку в последнее время именно они являются триггером для установления ценовых уровней на мировом рынке углеводородов, а отнюдь не фактические уровни добычи, тем более что они постоянно меняются.

С начала текущего года страны, входящие в ОПЕК, постепенно наращивали объем добычи, выйдя на максимальный за всю историю картеля уровень — более 33 млн баррелей в сутки, чем существенно подточили позиции сырьевых валют, увеличивая предложение нефти на мировом рынке. Очевидно, в процессе масштабного передела мирового рынка нефти и картель, и крупнейшие добытчики углеводородов пытаются наращивать добычу, занимаясь демпингом и осуществляя, таким образом, масштабную угрозу для американских сланцевых компаний. Дело в том, что активное развитие сланцевых проектов в США в последние годы стало создавать существенную угрозу для участников картеля, которые опасаются потерять свою долю на мировом рынке.

Во многом предоставление существенных скидок на экспорт нефти Саудовской Аравией для азиатских стран и снижение скидок для США как раз и связано с тем, что королевство балансирует между текущими уровнями добычи, имеющейся и желаемой долей рынка соответственно. Пока у лидера мировой добычи — Саудовской Аравии — потенциал снижения цен путем повышения уровня добычи есть, и весьма существенный. Коммерческие запасы нефти королевства только в августе 2015 года достигли уровня 326,6 млн баррелей, установив новый рекорд с 2002 года.

Тем не менее сейчас члены ОПЕК понимают, что повышать уровень добычи бесконечно невозможно, поскольку это поставит на грань рентабельности бюджеты нефтедобывающих стран. Уже сейчас власти Саудовской Аравии вынуждены откладывать выплаты правительственным подрядчикам из–за падения цен на нефть, а последние ждут оплаты на протяжении 6 месяцев или более. Сохранение нефтяных цен на текущем уровне на протяжении еще нескольких месяцев может привести к тому, что члены ОПЕК в ответ на снижение стоимости нефти, на долю которой приходится от 60 до 90% доходов участников картеля, будут пытаться сократить расходы, задерживая проекты и продавая долговые бумаги.

Именно в этом контексте и прозвучала фраза министра нефти Ирана, который понимает, к чему в долгосрочной перспективе могут привести текущие цены на углеводороды для нефтедобывающих стран.

На российском рынке корпоративный фон остается весьма спокойным, за исключением продолжающего снижаться "Уралкалия", который подешевел вчера почти на 9%. Причина — исключение акций компании из списка бумаг, входящих в расчет индекса MSCI Russia с 21 октября, поскольку после завершения процедуры обратного выкупа компанией около 22% своих бумаг free float компании опустился ниже 15%. Изменения вступят в силу 21 октября текущего года.

Выбор направления

Индекс ММВБ на текущей неделе будет вести себя достаточно спокойно в первой ее половине — до внеочередной встречи членов ОПЕК и семерки крупнейших нефтедобывающих стран мира. В случае заявлений о снижении добычи индекс ММВБ может дойти до 1740–1750 пунктов, а индекс РТС — добраться до важного технического уровня 900 пунктов. В противном случае есть все шансы увидеть 1700 и 800 пунктов соответственно уже к концу недели.

На валютном рынке положение дел в силу большей ликвидности и объемов торгов будет более зависимым от риторики за океаном по отношению к перспективе повышения процентной ставки ФРС. В случае очередных слухов о возможном повышении ставки после выхода очередной порции оптимистичных данных по рынку труда США пара рубль / доллар может начать движение в сторону 63,5–64 к концу недели, а пара рубль / евро — к 71,5–72. В противном случае пары могут потестировать значения 60,5–61 и 68–68,5 соответственно.