S&P понизила рейтинг Delance Ltd. (группа "Рольф"). Прогноз "Негативный"

Одновременно рейтинг выпуска необеспеченных облигаций, размещенных спецюрлицом Colgrade Ltd. под гарантию Delance Ltd. и группы "Рольф" понижены с "ССС" до "С". S&P оставило рейтинг ожидаемого уровня возмещения долга после дефолта на уровне "5", что отражает умеренный (10-30%) уровень возмещения долга кредиторам в случае дефолта.

Рейтинговое действие последовало за недавним объявлением группы "Рольф" о предполагаемом выкупе облигаций на сумму 250 млн долларов сроком погашения в 2010 году за денежные средства в размере 60-80% номинальной стоимости или за денежные средства в размере 21% номинальной стоимости и конвертировании 79% облигаций в новые облигации.

"В соответствии с нашими рейтинговыми критериями мы оцениваем вынужденное (в условиях значительного финансового давления) предложение о выкупе компанией долговых обязательств с дисконтом как эквивалент дефолту", - заявила кредитный аналитик Standard & Poor's Варвара Никанорова.

Кроме того, по информации, имеющейся у Standard & Poor's, меры по финансовой реструктуризации компании будут включать рефинансирование существующих двусторонних банковских кредитов за счет поступлений от нового синдицированного кредита и переоформление финансовых ковенантов. По мнению рейтингового агентства, это отражает дальнейшее ослабление финансового положения компании и необходимость укрепить ее положение с ликвидностью.

Группа "Рольф" также объявила о продаже 40%-го пакета акций своего дистрибьюторского направления Mitsubishi компании Mitsubishi Motors Corp. (В+/Негативный/—) за минимальный взнос в капитал "Рольфа" в размере 72 млн долларов с возможными дальнейшими выплатами в общей сложности до 200 млн долларов при выполнении определенных условий. При этом направление является источником основной части выручки "Рольфа".

По информации, которой располагает Standard & Poor's, все эти сделки являются взаимосвязанными, и "Рольф" намерен завершить их одновременно.

"Мы ожидаем, что кредитный рейтинг компании будет понижен до уровня "SD" (выборочный дефолт), а рейтинг выпуска облигаций — до "D" (дефолт) после завершения тендера, - пояснила Варвара Никанорова. - После финансовой реструктуризации при условии получения достаточной информации мы присвоим группе "Рольф" новый рейтинг, который будет учитывать в том числе новую структуру капитала компании, график погашения долговых обязательств и показатели ликвидности, а также другие факторы финансового и бизнес-риска".