Дно кризиса еще впереди. Такой вывод сделало в очередном докладе рейтинговое агентство Moody's. Согласно его прогнозу, вероятность дефолтов корпораций в 4-ом квартале 2009 года вырастет вдвое. При этом главные потери понесет реальный сектор.
По подсчетам Moody's, вероятность дефолтов корпораций в мире
с начала текущего года выросла с 4,1% до 7,0% (при том, что год назад она
составляла всего 1,5%), а к концу года взлетит до 14,6%, передает BFM. Агентство прогнозирует, что в
Америке данный показатель к концу года достигнет 13,5%, а в Европе – 21,2%.
Расчеты Moody's подтверждают опасения тех "пессимистов",
которые полагают, что на реальном секторе экономики кризис скажется несколько
позднее, чем на финансовом. Выводы агентства совпадают с мнением американской
Ассоциации генеральных директоров. Подавляющее большинство членов ассоциации
считает, что в ближайшие полгода их компании ожидают падение объема продаж,
расходов и числа рабочих мест.
Подобный пессимизм вполне обоснован, говорит BFM аналитик
управляющей компании "КапиталЪ" Федор Наумов: "Если в 2008 году, особенно в
первой половине, уровень дефолтов был почти на нуле, то сейчас есть уже ожидания
и под 20%. Это не только в США и не только в Европе, но и в развивающихся
странах, и в России в том числе. В общем-то, сложно сказать, насколько они
точны, но общие настроения они достаточно четко отражают — что действительно
кризис основательно зашел в реальный сектор".
Поскольку крупные игроки могут рассчитывать на
государственную поддержку, увеличение числа дефолтов и банкротств как в США, так
и в Европе придется в первую очередь на средние компании. Но и их разорение
чревато ростом безработицы и сокращением спроса. Российским компаниям,
относящимся к сектору малого и среднего бизнеса, приходится не лучше, чем
американским или европейским. На сегодняшний день объем дефолтов отечественных
корпораций по облигациям внутреннего рынка составляет более $4,6 млрд, а по
евробондам — 592 млн. При этом доходность по облигациям даже некоторых крупных
компаний уже сегодня существенно выше ожидаемого уровня инфляции — что уж тут
говорить о так называемых junk bonds&
Ситуацию в дефолтами в России прокомментировала BFM.ru
аналитик национального банка "Траст" Татьяна Днепровская, полагающая, что первая
волна прошла в декабре 2008 года, а сегодня на пороге вторая: "Мы ожидаем, что
вторая волна придется на конец мая — начало июня. В основном она затронет
компании третьего эшелона, на которые приходится около 22% от общего объема
рынка. Если говорить в целом по отраслям, то среди наиболее уязвимых мы выделяем
легкую промышленность, торговлю и металлургию. Как раз там слабое финансовое
положение, высокая долговая нагрузка и ограниченность привлечения
дополнительного финансирования".
