Стабилизация на валютном рынке привела к росту цен рублевых долгов

Во вторник рынок рублевых облигаций очнулся от многодневного сна. Резко выросла активность в секторе корпоративных облигаций - даже с учетом корректировки на выкуп по прошедшим офертам ТТС-01 и Сибакадеминвест-01 объем торгов превысил 5 млрд руб. На вчерашних торгах по всем сегментам наблюдался рост котировок, при этом, второй эшелон пользовались даже большим спросом, по сравнению с голубыми фишками. Инвесторов привлекают короткие бумаги из ломбардного списка с доходностью 20-30% годовых и приемлемым кредитным качеством: Номос-9 (+127 б.п., 15,59%), ВК-Инвест-1 (+23 б.п., 18,55%), ОГК-2-1 (+56 б.п., 25,33%), Петрокомб-2 (+77 б.п., 20,32%).

Решимость ЦБ в удержании уровня 41 руб. по бивалютной корзине придало уверенности покупателям рублевых облигаций. По крайней мере, в ближайшее время не приходится ожидать дальнейшей девальвации рубля, соответственно, привлекательность валютных спекуляций минимизирована и внимание инвесторов частично переключается на рублевые активы. В то же время, дальнейшее положение на рынке облигаций будет зависеть от того, как долго ЦБ сможет аккуратно «сжимать» рублевую ликвидность, не позволяя банкам играть против рубля на валютном рынке, но и не лишая их необходимой для текущих платежей ликвидности. ЦБ в настоящий момент является практически единственным источником рефинансирования для банков, скоро начнется очередной налоговый период и слишком резкое уменьшение рублевого предложения со стороны регулятора может спровоцировать распродажу рублевых облигаций.

По материалам аналитических исследований Банка Зенит