Вчера ЦБ поделился радостной новостью - впервые за последние месяцы международные резервы выросли. За это пришлось расплатиться расширением бивалютной корзины и девальвацией рубля.
После падения неделей накануне до $449,9 млрд с 21 по 28
ноября резервы выросли на $5 млрд и составляют на последнюю отчетную дату $454,9
млрд, пишет "Коммерсант".
Три фактора могли оказать влияние на состояние резервов.
Именно на эту неделю приходился пик выплат налогов клиентами
российских банков, что в обычной ситуации приводит к массовому "возвращению"
иностранной валюты в Россию и снижает давление на резервы.
24 ноября ЦБ так же продолжил политику "управляемой
девальвации" российского рубля к корзине евро и доллара ($0,55+€0,45),
продемонстрировав ее поддержку на уровне 31,3 рублей (ранее 31 рубль) — и
одновременно увеличив ставку рефинансирования на 1%.
Наконец, третий фактор — рост кросс-курса доллара к евро и
фунту, что увеличивает номинальную стоимость резервов.
Аналитики уже существенно расходятся в оценке событий.
В конце отчетной недели сразу несколько инвестбанков
сообщали, что игроки на рынке валюты "протестировали" новый уровень поддержки
"корзины", то есть продали ЦБ рубли на торговой сессии ММВБ за доллары, что
снижает объем резервов. "Интервенции ЦБ были в районе нуля. Рост резервов на $5
млрд — это переоценка стоимости золота и валюты в резервах",— считает Алексей
Моисеев из "Ренессанс Капитала". "Чистые интервенции составили $6 млрд",—
говорит Юлия Цепляева из Merrill Lynch. "Подорожание золота отразилось на
резервах незначительно, за счет переоценки евро и фунта резервы выросли на $3,5
млрд; за счет переоценки активов, главным образом американских гособлигаций,— на
$5 млрд, плюс по счету текущих операций — $2 млрд",— говорит она.
При сохранении в декабре 2008 года близкой к ноябрьской
картины событий на финансовом рынке ситуация с резервами будет устойчива и
нынешний уровень резервов в $430-450 млрд сохранится до конца года. ЦБ может
учитывать это в расчетах темпов "управляемой девальвации". Аналитики Merrill
Lynch во вчерашнем отчете при среднегодовой цене нефти Brent в $50 за баррель
прогнозируют стоимость "корзины" 34,45 рубля лишь к концу 2009 года.
Все эти расчеты включают в себя два трудно прогнозируемых
фактора — цену на нефть (Urals сейчас стоит около $42-43 за баррель) и ситуацию
в промышленности, в том числе на уровне компаний, в ноябре—декабре.
