Фонды электроэнергетики "просели" из-за РАО "ЕЭС"

Андрей Шульга, генеральный директор УК "Финам Менеджмент"

13:2921 июля 200813:29

19просмотров

13:2921 июля 2008

Массовые технические продажи бывшими акционерами РАО "ЕЭС" бумаг компании, которые они получили в рамках реорганизации энергохолдинга, на прошлой неделе устроили ралли паевым фондам. В первую очередь - укомплектованным бумагами энергетического сектора.

Сильнее всего – более чем на 10% – просели пара фондов УК "Финам Менеджмент" – "Финам Первый" и "Финам Электроэнергетика" – и фонд "Ингосстрах-Электроэнергетика".

"Это довольно закономерные технические продажи – многие инвесторы не хотят держать 23 бумаги и оставляют только основные, что и привело к временному ухудшению ситуации", - считает Сергей Дюдин, директор департамента портфельных инвестиций "ВТБ Управление активами".

"Подобные продажи не носят обоснованный фундаментально характер, но, судя по тому, что основные начисления уже произошли, имеет смысл сектор электроэнергетики уже подбирать. Мне кажется, поймать дно будет сложно, так как возможны и дальнейшие просадки, но сектор уже крайне интересный и покупки можно открывать", - говорит эксперт.

Также на прошлой неделе плохо себя чувствовали фонды акций, ориентированные на нефтегазовый сектор и металлы. Лучше всего, по словам Сергея Дюдина, пришлось фондам, ориентированным на финансовый сектор.

ПИФы-аутсайдеры по доходности за неделю с 10 по 17 июля*:

Название ПИФа	Управляющая компания	Доходность, %
"Мозаик-Акции"	Мозаик	-9,56
"БАЛТИНВЕСТ-Фонд"	Балтинвест УК	-10,17
"Ингосстрах-Электроэнергетика"	Ингосстрах-Инвестиции	-11,27
"Финам Электроэнергетика"	Финам Менеджмент	-12,28
"Финам Первый"	Финам Менеджмент	-13,84

"Положение в рэнкинге фондов "Финам Первый" и "Финам Электроэнергетика" связано с тем, что в том и другом фонде значительное место занимали в свое время бумаги "РАО ЕЭС", которые, как всем известно, 6 июня прекратили торговаться, - говорит Андрей Шульга, генеральный директор УК "Финам Менеджмент". - После этого эти акции все еще находились в портфелях, такова была идея и стратегия наших управляющих и аналитиков. В начале июля в фонды стали приходить те бумаги, которые со временем планировалось, что они заместят "РАО ЕЭС".

Если посмотреть статистику по нашим фондам, то в начале июля эти фонды были в лидерах, за счет того, что бумаги "РАО ЕЭС", находящиеся в портфеле, оценивались еще по ценам "РАО ЕЭС" и приходящие увеличивали стоимость чистых активов. Где-то в первую неделю июля самый лучший из всех фондов был "Финам Первый", который прибавил порядка 10%. После 8 июля, когда "РАО ЕЭС" исключили из портфелей, какое-то время оценка происходила по акциям ФСК, часть которых рассчитывалась по ценам "РАО ЕЭС". В конечном итоге, когда ФСК стала котироваться на бирже, цена кардинально изменилась, фонды несколько просели. Кроме того, еще не все ценные бумаги, которые должны заместить РАО, поступили в эти фонды.

Поэтому, у фондов, которые попали под реформирование РАО, сейчас имеется некоторая недооцененность. Мы, естественно, не отчаиваемся, потому что убеждены, что когда все устаканится, пайщики, которые инвестировали средства в электроэнергетику, или в те фонды, которые электроэнергетике отдают весомое место, наверстают упущенное".

ПИФы-лидеры по доходности за неделю с 10 по 17 июля*:

Название ПИФа	Управляющая компания	Доходность, %
"Метрополь Афина"	Метрополь	6,36
"Метрополь Золотое Руно"	Метрополь	3,83
"Риком-Акции"	Риком-траст	2,05
"Максвелл Нефтегаз"	Максвелл ЭМ	1,81
"Агро Стандарт-Фонд акций"	Агро Стандарт	1,55

Две верхние строчки рэнкинга заняли фонды под управлением УК "Метрополь". "Большое влияние на показатели имело то, что в наших портфелях очень малая доля акций нефтяных компаний. Поэтому их падение нас не затронуло, - считает Арсений Егиазаров, старший портфельный управляющий УК "Метрополь". Кроме того, плюсом стало присутствие бумаг банковского сектора, который на прошлой неделе неплохо рос.

Также положительное влияние оказали энергетические темы. "Я имею ввиду бумаги "РАО ЕЭС", по ним, конечно, случались то провалы, то взлеты. Когда бумагу начисляют, и она еще не присутствует на торгах, а потом торги по ней запускаются, как было с ФСК, это все тоже позитивно повлияло на прошлой неделе на стоимость чистых активов фондов", - продолжил управляющий.

Дело в том, что каждая управляющая компания осуществляет все проводки, в том темпе, в котором это устраивает ее руководство. "То есть кто-то может это делать пораньше, кто-то попозже. Опять-таки зачисляется бумага на счета неравномерно. Поэтому, если вы посмотрите динамику всех электроэнергетических ПИФов за прошлую неделю, вы увидите, что каждый день кто-то проваливался, а остальные вроде как стояли. Это вопросы учета", - пояснил Арсений Егиазаров.

*По данным Национальной лиги управляющих