Энергетические ПИФы выросли на Путине

"Вторая половина июня оказалась относительно удачной для
электроэнергетического сектора, особенно на фоне негативной динамики рынка в
целом, - считает Ильнар Мифтахов, портфельный менеджер "ВТБ Управление
активами". - На котировки бумаг данного сектора существенное влияние продолжает
оказывать заканчивающийся процесс реформирования отрасли. Можно отметить, что в
июне, когда процесс реформирования вступил в свою финальную стадию, на рынке
можно было заметить рост интереса инвесторов к энергоактивам после более чем
полугодовой отрицательной динамики".

"После заявления Владимира Путина на фондовом
рынке два-три дня можно было наблюдать рост электроэнергетических генерирующих
компаний", - говорит управляющий активами УК "Пиоглобал Эссет Менеджмент" Юрий
Селяндин. В его собственном портфеле "Пиоглобал-Энергетика" достаточно большая
доля МРСК показала в течение недели неплохой рост, что позволило компании
попасть в лидеры роста (см. таблицу).

В портфеле "ВТБ-Фонд Электроэнергетики" (также
вошедшего в лидеры роста) лучше рынка двигались бумаги энергораспределительных
компаний (Московсая и региональные МРСК). "Поддержку им оказали новости о скором
введении принципиально новой системы тарифообразования (RAB), что давно ждали
участники рынка. В то же время генерирующие компании упали в среднем на 4-6%. А
так как в структуре фонда перевзвешены активы именно распределительных компаний,
то соответственно портфель вел себя лучше сектора", - пояснил Ильнар
Мифтахов.

Впрочем, этот рывок пока остается локальным. По итогам
первых шести месяцев 2008 года большинство из "энергетических" ПИФов показывают
отрицательную доходность.

"Эти фонды очень хорошо росли до весны прошлого года. Затем
начался некоторый застой", - напоминает Юрий Селяндин. Состоялись аукционы
по продаже акций генерирующих компаний, были выставлены и исполнены оферты,
после чего бумаги стали снижаться. Особенно просели генерирующие компании – ОГК
и ТГК.

"Если говорить о перспективе, то я думаю, что после того,
как акционеры получат акции после разделения РАО ЕЭС, возможно, будет некоторое
давление на рынок, по тем бумагам, которые будут розданы. В дальнейшем, я думаю,
эти фонды будут показывать неплохой рост", - считает Юрий Селяндин.

"В целом, мы продолжаем рассчитывать на дальнейший рост
акций сектора, в особенности, в долгосрочной перспективе", - поддерживает Ильнар
Мифтахов.

Бумаги реорганизованного РАО ЕЭС в портфелях
фондов уступят место акциям выделенных компаний.

"Я думаю, что среди новых бумаг в портфелях будут акции
Гидро-ОГК и бумаги компаний связи", - говорит Селяндин. После того, как
на торговые площадки выйдут бумаги холдинга межрегиональных
распределительных сетевых компаний (МРСК), РАО "Энергетические системы Востока"
и ФСК, они также будут присутствовать в портфелях, в той или иной
степени.