Альфа-банк: "Газпром" может стать 2-й в мире компанией по прибыльности

Рекомендация "покупать" для этих бумаг осталась без изменения. Эксперты банка резко повысили среднесрочный прогноз цен на нефть: прогноз цены нефти марки Brent в 2008 году был увеличен на $25 - до $101,7 за баррель, в 2009 году - на $21, до $99, а в 2010 году - на $17, до $97.

В то же время они оставили без изменений долгосрочный прогноз стоимости нефти марки Brent - $85 за баррель (номинально - прим. банка).

За счет роста нефтяных цен прибыль "Газпрома", основным фактором динамики которой является экспорт, растет значительно быстрее, чем предполагает рыночный консенсус-прогноз, подчеркивают аналитики банка, которые пересмотрели свой прогноз финпоказателей "Газпрома" с учетом новых ожидаемых цен на нефть.

Как отмечается в обзоре, если новые прогнозируемые экспертами банка финпоказатели "Газпрома" на 2008 год окажутся верными, то он станет второй по прибыльности компанией в мире.

Согласно новым оценка аналитиков Альфа-банка, по итогам 2008 года выручка "Газпрома" составит $129,9 млрд , EBITDA - $62,5 млрд, а чистая прибыль - $40,7 млрд.

"Повышение прогнозных цен на нефть является наиболее значимым позитивным изменением в нашей модели "Газпрома". К остальным относятся перенос сроков изменения налога на добычу газа и снижение российской безрисковой ставки. Негативные изменения включают сообщение на прошлой неделе об увеличении инвестпрограммы и предположение о том, что более интенсивные денежные потоки ослабят контроль над расходами. Несмотря на увеличение оценки "Газпрома", конечный показатель ROE (return on equity - рентабельность собственного капитала), следующий из модели компании, снизился с 15% до 13,8%, что намного ниже 17,9% - исторического уровня ROE международных нефтегазовых компаний за весь цикл цен на нефть", - говорится в обзоре.

Кроме того, в нем сообщается, что аналитики Альфа-банка повысили прогнозную стоимость акций ОАО "Новатэк" с $9,88 до $11,16 за штуку, также подтвердив рекомендацию "покупать".

" Новатэк " также чувствителен к изменению наших прогнозных цен на нефть, однако из-за того, что компания экспортирует только жидкие углеводороды, реализуя весь свой газ на внутреннем рынке, этот эффект относительно ограничен", - отмечается в обзоре банка.

В заключение обзора аналитики Альфа-банка еще раз подчеркивают, что акции "Газпрома" являются их фаворитами, потенциал роста рыночной стоимости этих бумаг с текущих уровней составляет 79%.

"Высокий потенциал роста котировок акций "Газпрома" до нашей прогнозной цены, стремительный рост EBITDA в ближайшей перспективе и высокая ликвидность делают бумаги компании главной целью инвесторов, когда рынок начнет оправляться от текущей коррекции", - говорится в аналитическом материале.

По данным базы данных "СПАРК-Эмитент", в настоящее время консенсус-прогноз цены акций "Газпрома", основанный на оценках аналитиков 9 инвестиционных банков, составляет $19,22 за штуку, консенсус-рекомендация - "покупать".