ТГК-2 может остаться не у дел

<b>Госпакет ОАО "Территориальная генерирующая компания № 2"</b> состоит из 440,5 млрд акций номиналом 0,01 руб., что составляет 39,6% от нынешнего уставного капитала.

<b>С момента объявления о продаже </b>госпакета к нему проявляли интерес только иностранцы, рассказала аналитик "Ак Барс Финанс" Елена Юшкова. "Сейчас основными претендентами на покупку акций компании являются финский концерн Fortum, корейская Kepco, японская Mitsui, а также немецкий энергетический концерн RWE", - говорит Юшкова.

<b>Трудности с продажей пакета могут </b>возникнуть вследствие того, что генерация не имеет стратегического инвестора, который мог бы докупить свою долю в ТГК-2. Предположительно, на часть допэмиссии будет претендовать один из акционеров генерации – фонд Prosperity Capital Management, владеющий пакетом из 23,62% акций. Однако Prosperity вряд ли захочет стать стратегом ТГК-2 – фонд занимается скупкой небольших пакетов энергетических компаний и лишние обязательства ему ни к чему.

<b>Динамика стоимости акции (ММВБ 06.03.07 - 21.02.08)</b>

<b><img class=editorImageDefaultClass src="/Gallery/Images/млвьыдлы.bmp"></b>

<b>Дело осложняется еще и тем</b>, что иностранцы теперь опасаются входить в российскую электроэнергетику. "Опыт состоявшихся иностранных акционеров российских генераций – концернов EON (владеет 76,09% ОГК-4) и Enel (владеет 52,89% ОГК-5) – не вдохновляет остальных стратегов. Генерации могут обязать самостоятельно финансировать подключение к сетям, что может увеличить затраты и снизить прибыль", - объясняет аналитик ИК "Велес Капитал" Олег Зотиков.

<b>Нормальная правовая база будет </b>разработана ликвидации РАО "ЕЭС", но если компании все же будут платить за подключение к сетям самостоятельно, это, по прогнозам аналитиков, может снизить прибыль генерирующих компаний приблизительно на 10-15%.

<b>Также иностранцев отпугивают </b>потенциальные разногласия, которые могут возникнуть при приходе западных менеджеров в российские компании, как это произошло <a href="http://dp.ru/msk/news/energy/2008/02/07/258570/" target=_blank>в случае с ОГК-5</a>. Отставка руководства после смены стратегического акционера не единственный случай на российском рынке.

<b>Кроме того, ТГК-2 нуждается </b>в основательном ремонте и новому инвестору придется вложить в ее развитие значительные средства. Завершает картину и то, что ТГК-2 работает на мазуте, который достаточно дорог. "Большая часть средств в топливном балансе ТГК-2 – 22% - приходится на мазут. Для сравнения – в других генерациях эта доля составляет 1,5-5%", - говорит Елена.

<b>Что касается российских инвесторов</b>, то, по слова Юшковой, они не готовы слишком дорого платить за генерирующие мощности.

<br>