Украина дает жару

СПб. На фоне буксующего фондового рынка в России украинские акции показывают беспрецедентный рост.

Глядя на российский рынок, который первое полугодие провел в летаргическом сне, прибавив лишь 5,5%, невольно задумываешься над альтернативными вложениями, которые позволят приумножить капитал. Впрочем, особенно далеко смотреть не надо - можно обратить взгляд на ближайших соседей. Например, на Украину, рынок акций которой вырос за тот же период в 2 раза.

Суммарная рыночная капитализация эмитентов, включенных в котировальные листы ПФТС (Первая фондовая торговая система - основная биржа на Украине), составила 70% от номинального ВВП. Для справки: недавно Правительство РФ поставило задачу довести до такого уровня капитализацию российского рынка, срок - 2009 г.

Пузырь, который не лопнул

Как правило, рост фондового рынка обеспечивается ростом реального сектора: промышленности и производства. Отчасти это подтверждается и на Украине. Например, наибольший вклад в объем ВВП делает металлургический сектор (34%), и его же аналитики относят к наиболее перспективным секторам фондового рынка. По мнению аналитика ИК "Тройка Диалог Украина" Максима Бугрий, наиболее растущими сейчас секторами рынка акций на Украине являются акции горно-металлургических, энергетических и банковских компаний.

Сейчас на рынке представлены 335 эмитентов. Все бы хорошо, но рост фондового рынка значительно обгоняет рост экономики. Так, в 2006 г. ВВП Украины вырос на 6,2%, а оценки на 2007г. составляют 9,2%. Все это может стать сигналом к тому, что на рынке надулся пузырь. Максим Бугрий отмечает, что на данный момент индекс ПФТС вырос на 120%, однако до конца года возможна коррекция. Тем не менее, по мнению аналитика, рост индекса по итогам года составит около 70-80%.

Сейчас украинский фондовый рынок имеет ограниченную ликвидность по сравнению с рынками соседних стран (России, Польши, Венгрии). "Основная причина - низкие объемы акций в обращении (по наиболее капитализированным акциям - не более 10%), - объясняет Максим Бугрий. - Однако за последнее время можно наблюдать положительную тенденцию - улучшаются объемы торгов. За последний месяц среднедневной оборот составляет $8,5 млн, тогда как в январе 2007 г. этот показатель составлял всего $3 млн. Еще одна очень позитивная тенденция - сужение спрэдов. Сейчас в наиболее ликвидных бумагах они могут составлять менее 1%".

Благо не для всех

К сожалению, далеко не все могут воспользоваться ростом украинского рынка. Например, из-за слабой инфраструктуры на украинском фондовом рынке практически не представлены частные инвесторы, отмечает Евгений Парфенов, начальник отдела продаж ИК "БрокерКредитСервис". Он отмечает, что рынок сейчас нацелен на работу с институциональными инвесторами и с юридическими компаниями, а уровень развития инфраструктуры биржевой торговли на Украине напоминает российский рынок образца 1995?г.

Вместе с тем он отмечает, что украинский рынок в значительной степени подвержен политическим циклам и потому на фоне выборов в Раду, которые намечены на конец сентября, будет расти.

Сравнительная динамика основных индексов, пункты (ПФТС, РТС)

Статистическую информацию к статье, графики и таблицы Вы можете найти в PDF-версии газеты

Источник: ПФТС, РТС