Фонды фондов распределят риски

СПб. Пайщики ПИФов, инвестирующих в паи других фондов, диверсифицируют свои вложения дважды.<BR> Во-первых, наличие в портфеле разных паев снижает риск неграмотного управления одним управляющим. Во-вторых, покупка пая уже является распределением средств между разными ценными бумагами, и соответственно, снижает риск зависимости от конкретного эмитента.<BR> Сейчас в России действуют два таких фонда -- "Первый фонд фондов" под управлением ООО "Максвелл Эссет Менеджмент" и "Паевые фонды России" под управлением ЗАО "Санкт-Петербургская Центральная Управляющая Компания". Они начали работу 27 сентября и 29 октября 2004 г. соответственно. Пока еще небольшое время работы не дает возможности полноценно анализировать их результаты. За месяц, с 15 ноября по 15 декабря, цена пая "Первого фонда фондов" снизилась на 5,41%, пая фонда "Паевые фонды России" -- на 5,37%.<BR> "Поскольку в состав активов входят как фонды акций и облигаций, так и фонды смешанных инвестиций, то по шкале доходности место фонда -- по соседству с открытыми фондами смешанных инвестиций "голубых фишек" рынков акций и облигаций, по степени риска -- ближе к консервативным фондам", -- считает президент ЗАО "Санкт-Петербургская Центральная Управляющая компания" Дмитрий Абрамов.<BR> <B>Оценка результатов</B><BR> Результаты работы фонда фондов некорректно сравнивать с изменением индексов акций или облигаций. По мнению управляющих, их необходимо соизмерять с результатами работы других фондов. "Очевидно, что по своей сути фонд фондов не может быть самым доходным среди всех паевых фондов, -- рассуждает президент группы компаний "Максвелл Капитал" Дмитрий Кирпиченко. -- Отличным результатом можно считать, если фонд фондов независимо от состояния фондового рынка и на любых временных промежутках находится в числе 20% наиболее доходных ПИФов".<BR> <B>Сложности работы</B><BR> Инфраструктура рынка паевых фондов сейчас неудобна для постоянной покупки-продажи паев. По словам Дмитрия Абрамова, "Паевые фонды России" инвестируют средства на длительный срок, а потому компания не несет высоких операционных потерь. "Поскольку рынок ПИФов еще молод, мы, естественно, периодически сталкиваемся с теми или иными вопросами, -- делится Дмитрий Кирпиченко. -- Один из них -- это невысокая ликвидность паев ПИФов, обращающихся на бирже".