Навес РЖД отвлекает средства

СПб. В преддверии выхода на облигационный рынок ОАО "Российские железные дороги" (РЖД) инвесторы неохотно участвуют в других размещениях.<BR> При этом эмитенты, уповая на большой объем свободных средств у банков и благоприятную для размещений конъюнктуру, стараются разместить бумаги подороже.<BR> <B>Подготовка к размещению</B><BR> В ходе вчерашнего аукциона по размещению второго выпуска ООО "Джей Эф Си Интернешнл" объемом 1,2 млрд рублей были удовлетворены заявки на сумму 474,379 млн рублей. Ставка первого купона была установлена в размере 14% годовых. "Доразмещение оставшегося объема выпуска было намечено на вечернюю сессию, а также после размещения облигаций РЖД, -- говорит Борис Гинзбург, начальник управления анализа долговых инструментов ФК "УралСиб", являющейся организатором займа. -- Думаю, что будет неудовлетворенный спрос, который мы и надеемся подобрать".<BR> Инвесторы, участвовавшие в аукционе, получили минимальную премию. "Учитывая структуру нового займа -- наличие двух оферт (через 1 и 2 года), -- размещаемые облигации практически совпали по дюрации с первым займом эмитента, торгующимся под 14,1-14,3% годовых к погашению, -- комментирует управляющий инструментами с фиксированной доходностью ЗАО "ИК "Элтра" Виталий Киселев. -- Таким образом, учитывая величину первого купона, эмитент предоставил премию ко вторичному рынку в размере около 0,15-0,2% доходности". Борис Гинзбург уверен, что облигация недооценена на рынке и когда она полностью разместится на первичном рынке, все выпуски "Джей Эф Си Интернешнл" вырастут в цене примерно на 1%.<BR> <B>Дебют без премии</B><BR> По мнению аналитиков, ООО "НГК "Итера" не дало инвесторам заработать на своем дебютном выпуске, разместив облигации без премии. Объем займа составил 2 млрд рублей и был размещен полностью. "Аукцион прошел в соответствии с ожиданиями рынка и ориентирами организатора перед размещением, чего, в общем, и следовало ожидать исходя из высокого уровня денежной ликвидности и внушительного состава синдиката, в который вошли крупнейшие участники рынка, -- говорит трейдер ООО "УК "М.И.Р." Виктор Федулов. -- Итоговая ставка купона составила 13,5% годовых, что соответствует доходности 13,96% к годовой оферте".<BR> Также на вчерашний день было заявлено размещение облигаций Новосибирска на сумму 1,5 млрд. Планировалось, что оно пройдет вне биржи. Организатор займа, ОАО "АКБ "Росбанк", вчера не комментировал ход размещения.