Украинский кризис радует "медведей"

СПб. Политический кризис на Украине снижает цены на российские облигации.<BR> Участники рынка, играющие на понижение котировок, смогут заработать до разрешения конфликта на Украине.<BR> <B>Риски давят</B><BR> Понижательная тенденция на рынке рублевых облигаций задается в первую очередь внешними факторами -- тенденцией цен на российские евробонды. "Сейчас ситуация на рынке российских заимствований развивается нелучшим образом, в основном в связи с дестабилизацией положения на Украине, -- уверен ведущий аналитик ОАО "ПСБ" Андрей Суриков. -- С одной стороны, возрастают политические риски собственно в России в связи с эскалацией конфликта интересов с Западом по поводу результатов украинских президентских выборов, с другой -- международные инвесторы наблюдают резкий рост доходности по бондам одной из развивающихся стран (Украины) и "скидывают" прочие emerging bonds, в особенности тех стран, интересы которых могут пострадать в первую очередь (Россия)".<BR> Тем не менее участники рынка отмечают, что облигации до сих пор еще не учли повышение рейтинга России агентством Fitch, и при снятии давящего украинского фактора они имеют потенциал роста.<BR> <B>Три пути</B><BR> "Дальнейшая динамика долгов Украины будет зависеть от того, по какому сценарию станет развиваться конфликт, -- рассуждает специалист по мировым рынкам облигаций информационного агентства Cbonds Павел Лукьянов. -- По первой версии, наиболее вероятной, Верховный суд Украины назначит повторное проведение второго тура, и президентом все-таки станет Виктор Ющенко, однако парламент попытается принять конституционный закон, предоставляющий ему более широкую власть. В этом случае давление на российские долги усилится.<BR> Второй вариант состоит в том, что Верховный суд может потребовать повторения всего процесса выборов. Это означает, что действующий президент Леонид Кучма останется у власти еще минимум 5 месяцев. Тогда влияние на российский долг будет минимальным. Наконец, последний сценарий предполагает объявление чрезвычайного положения, при этом парламент примет конституционный закон, в результате чего Украина может стать парламентской демократией. В этом случае мы ожидаем дальнейшего падения украинских активов". Последний вариант снизит стоимость российских облигаций.