Петербургская площадка покажет больше 17% годовых

СПб. ООО "Елисеев палас отель" даст возможность инвесторам заработать на облигациях второй серии больше 17% годовых.<BR> Объем трехлетнего выпуска, размещение которого пройдет на Санкт-Петербургской валютной бирже (СПВБ) по открытой подписке, -- 300 млн рублей.<BR> <B>Слабые торги</B><BR> Аналитики говорят о том, что займ, скорее всего, будет иметь низкую ликвидность из-за небольшого объема и непопулярности площадки, а также отсутствия у финансовых операторов рынка лимитов на репо. Предыдущий займ этого эмитента объемом 300 млн рублей был также размещен на СПВБ. Для фондового рынка данный займ был интересен тем, что в первичном аукционе приняли участие более 1500 инвесторов. Тогда доходность бумаг к годовой оферте составила 16,32% годовых. Тем не менее вторичное обращение было неактивным, их совокупный оборот с марта 2004 г. составил 177 млн рублей. Цены колебались в пределах 2,5% от номинала (см. график). По словам участников рынка, это обусловлено тем, что организатор выпуска -- Северо-западный банк Сбербанка РФ выкупил весь выпуск для своих частных клиентов.<BR> <B>Такой же как и первый</B><BR> Участники облигационных торгов на СПВБ, как правило, оперируют с облигациями Петербурга и не заинтересованы в диверсификации портфеля в сторону более рискованных, хотя и более доходных бумаг. Трейдеры рынка корпоративных облигаций предпочитают торговать на ММВБ.<BR> "В качестве аналогов для предполагаемого второго займа "Елисеев палас отель" мы выбрали первый выпуск эмитента, -- рассуждает ведущий аналитик ОАО "ПСБ" Андрей Суриков. -- Поскольку первый выпуск фактически не торгуется, ориентиром служит ставка доходности к годовой оферте, обозначенная при размещении 18 марта 2004 г. и составившая тогда 16,32%. Мы предполагаем, что структура нового займа у "Елисеев Палас Отель" повторит структуру предыдущего выпуска. С учетом разницы в срочности доходность трехлетней облигации к погашению составит 17,67%".