Инвесторы ждут новую "фишку"

СПб. ОАО "Нефтяная компания "ЛУКОЙЛ" намерено 23 ноября привлечь 6 млрд рублей на рублевом облигационном рынке.<BR> Уровень доходности по ним аналитики прогнозируют в диапазоне 7,22-7,65% годовых.<BR> <B>Для крупных банков</B><BR> "Несмотря на низкий уровень доходности таких облигаций, предполагаемая ликвидность, а также высокое качество эмитента привлекают к аукционам большое количество инвесторов, -- констатирует начальник отдела анализа рынка долговых обязательств ОАО "Вэб-инвест Банк" Владимир Малиновский. -- Период снижения процентных ставок, начавшийся в конце сентября, к настоящему времени постепенно затухает, и на рынке наступила консолидация, но высокий уровень банковской ликвидности обеспечит достаточный для успешного размещения спрос".<BR> <B>Премия будет</B><BR> "С учетом предоставления аукционной премии можно прогнозировать доходность займа к трехлетней оферте в размере 7,50-7,65% годовых, что соответствует ставке первого купона в размере 7,36-7,51% годовых", -- считает Владимир Малиновский. "В качестве аналога для 2-го выпуска "ЛУКОЙЛа" мы выбрали пятый выпуск облигаций компании "ТНК", -- рассуждает ведущий аналитик ОАО "ПСБ" Андрей Суриков. -- Средняя эффективная доходность к погашению по этой бумаге (по данным за последние 2 торговые недели) составляет 6,92% годовых. Для того чтобы учесть разницу сроков до погашения этих выпусков, добавляем спрэд 64 пункта, полученный на основе кривой доходностей. Также следует учитывать, что премия за первичное размещение обычно составляет от 30 до 70 пунктов, однако в случае "ЛУКОЙЛа" мы ожидаем, что премия окажется минимальной. Принимая во внимание разницу сроков и премию за первичное размещение, текущая справедливая доходность к оферте находится приблизительно на уровне 7,22%". <P> <B>факты</B><BR> - Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's присвоило выпуску рублевых облигаций "ЛУКОЙЛа" рейтинг ВВ. Кроме того, облигациям был присвоен рейтинг по национальной шкале ruAA.<BR> - По словам вице-президента "ЛУКОЙЛа" Александра Матыцына, компания ожидает, что доходность по облигациям на аукционе 23 ноября будет не выше ставки по облигациям, которые недавно разместил "Газпром". Ставка купона по облигациям "Газпрома" серии А5, размещенным 12 октября, составила 7,58% годовых. Это соответствует эффективной доходности облигаций к погашению в 7,72% годовых.