Падение нефти настораживает инвесторов

Снижение цен на "черное золото" аукнется на финансовых рынках<BR> СПб. Снижение цен на нефть на 16% за последний месяц может стать негативным фактором для российского финансового рынка.<BR> Аналитики говорят о том, что снижение нефтяных цен (см. график) снизило курс доллара, но это явление краткосрочное, и в ближайшее время рубль продолжит укрепляться.<BR> <B>Тепла Штатам хватит</B><BR> Предшествующий падению рост нефтяных цен был обусловлен опасениями, что зимой будет дефицит топлива. "Рынок начинает настраиваться на то, что запасов топлива в США на зиму хватит, -- говорит аналитик ОАО "Банк "Зенит" Евгений Суворов. -- Уже 7 недель подряд выходят новости о росте запасов топлива. Одну из ведущих ролей на рынке играют хеджевые фонды. Именно закрытия длинных позиций биржевыми игроками провоцировали резкие снижения цен по итогам торговой сессии. Постепенное повышение ставки ФРС делает все более привлекательными инструменты финансового рынка. Прогноз по Brent на конец недели -- $44,50 за баррель". Вчера декабрьские фьючерсы на нефть сорта Brent торговались в Лондоне примерно по $43,7 за баррель.<BR> <B>Риск ухудшения</B><BR> Высокие цены на нефть дают высокий уровень валютной выручки. Это влияет на показатель наличия свободных денежных средств, а также поддерживает курс рубля по отношению к американской валюте. Вчера основной показатель ликвидности -- остатки на корсчетах кредитных учреждений -- достиг исторического максимума: 327,6 млрд рублей (см. график). Ухудшение конъюнктуры нефтяного рынка может негативно сказаться на российских финансовых рынках через уменьшение ликвидности и снижение курса рубля по отношению к доллару.<BR> "В первую очередь высокий уровень ликвидности влияет на рынок рублевых облигаций. Будет расти также рынок акций, -- уверен начальник управления казначейства петербургского филиала ОАО "АКБ "Автобанк-Никойл" Сергей Сухляев. -- Курс доллара вряд ли будет расти настолько привлекательно, чтобы его покупать. Спекуляционного потенциала у доллара сейчас нет. Тем более что сегодня первый заместитель председателя Банка России Алексей Улюкаев заявил, что курс доллара до конца года будет колебаться в нынешних пределах: 28,60-29 рублей".<BR> Тем не менее ликвидность -- не единственный фактор для долгового рынка. "Фактор роста рыночной ликвидности сейчас, на наш взгляд, имеет статус отложенного, способного в более длительной перспективе сыграть заложенную в него "бычью" роль, -- считает ведущий аналитик аналитического управления ОАО "ПСБ" Андрей Суриков. -- Складывается впечатление, что игнорирование происходит ввиду большей релевантности других факторов, среди которых конъюнктура рынка облигаций развивающихся стран, где сейчас наблюдается боковое движение". По мнению участников рынка акций, значительный объем ликвидности поддерживает повышенный спрос и на акции.<BR> <B>Ликвидность поддержит</B><BR> "В условиях избытка свободных денежных средств возрастает доля вложений в активы с повышенным риском, каковыми являются акции, -- говорит аналитик аналитического управления ОАО "ПСБ" Алексей Зайцев. -- На фоне некоторого снижения привлекательности инвестиций на валютном рынке акции будут оставаться привлекательным объектом для частных инвестиций.<BR> Значительный объем денежной ликвидности в сочетании с позитивными ожиданиями в отношении реформы энергетики и по-прежнему высокими мировыми ценами на нефть, по нашему мнению, будет поддерживать повышательные тенденции в динамике рынка акций".