"Стальные" акции раскалились добела

Бумаги "Стальной группы Мечел" быстро растут при низкой ликвидности<BR> СПб. За месяц котировки акций ОАО "Стальная группа Мечел" выросли в 6 раз.<BR> Цены сделок по этой бумаге выросли с $3 20 сентября до $18 на 19 октября. При этом лучшая цена покупки этих акций в РТС выросла не так сильно (см. график). Вчера на 16.00 по московскому времени по акциям СГ "Мечел" сделок не было, лучшими ценами на покупку и продажу в РТС были, соответственно, $8 и $17.<BR> <B>Разгон перед барьером</B><BR> Аналитики объясняют такой рост увеличением открытости компании в связи с выходом ее ценных бумаг на западные рынки. До сих пор СГ "Мечел" мало интересовала инвесторов. Ее бумаги отличаются низкой ликвидностью и невысоким free-float (доля акций в свободном обращении), по различным оценкам, 2-5%. За последние 12 месяцев, с 20 октября 2003 г., по этой бумаге в РТС прошло всего 36 сделок на сумму $423 тыс. Для сравнения: с акциями ОАО "Северсталь" за аналогичный период прошло 523 сделки с объемом $36,5 млн.<BR> О низкой ликвидности говорит и тот факт, что в РТС до начала лета котировок на продажу выставлено не было. Хотя в апреле этого года предпринималась попытка встряхнуть рынок акций компании (в РТС выставлялись котировки на покупку на уровне $100), но она не дала результата. "Рост цен акций "Стальной группы Мечел" правильней было бы назвать возгонкой перед IPO -- в силу маленького free-float никакого труда не представляет сделать "нужную цену" к определенному событию", -- уверен Артем Абалов, начальник аналитического управления ООО "Управляющая компания Промышленно-строительного банка" (УК ПСБ).<BR> <B>Выход в отличники</B><BR> СГ "Мечел" размещает 10% своего уставного капитала на Нью-Йоркской фондовой бирже в виде американских депозитарных расписок (ADR) третьего уровня.<BR> "Основной причиной роста капитализации "Стальной группы Мечел" является приближение IPO компании и связанные с этим действия со стороны эмитента, -- говорит аналитик ЗАО "ИК "Энергокапитал" Иван Завадский. -- Для привлечения интереса инвесторов эмитент уже начал road show своих ADR, компания движется в направлении повышения своей прозрачности -- недавно раскрыла отдельные статьи международной финансовой отчетности по US GAAP".<BR> Другая причина роста котировок СГ "Мечел" -- намерение участвовать в аукционе по приобретению госпакета акций (17,82%) ОАО "Магнитогорский металлургический комбинат" (ММК). У "Мечела" уже есть17% в капитале ММК, и у группы есть шансы приобрести блокирующий пакет акций этого комбината. Государство планирует продать свой пакет на аукционе, который состоится этой зимой.<BR> <B>Акция без цели</B><BR> Последняя сделка с акциями СГ "Мечел" в РТС прошла 19 октября по $17. По мнению Ивана Завадского, нынешний рост стоимости, в отличие от апрельского, подкреплен реальными шагами по развитию рынка акций. "Цена в $17 за акцию представляется завышенной, наша оценка справедливой стоимости акции -- $11,24, что предполагает более чем 50%-ный потенциал роста к уровню в $21, ожидаемому руководством компании при размещении на западных биржах", -- считает аналитик.<BR> "Мы не имеем собственного таргета по этой бумаге, -- говорит Артем Абалов. -- Вместе с тем можно отметить, что большинство металлургических предприятий в настоящий момент оценены рынком справедливо". УК ПСБ в настоящий момент не приобретает акции СГ "Мечел" из-за низкой ликвидности на внутреннем рынке.<BR> По мнению Ивана Завадского, события, которые могут повлиять на котировки акций СГ "Мечел", -- это размещение ADR (итоговая цена размещения будет определена 28 октября), аукцион по приватизации ММК, а в долгосрочной перспективе -- изменения мировых цен на сталь и руду.