Центробанк ударно скупает доллары

<B>Золотовалютные резервы России побили очередной рекорд</B><BR> СПб. Золотовалютные резервы (ЗВР) РФ достигли на прошлой неделе абсолютного максимума -- $92,6 млрд, увеличившись за неделю на $2,6 млрд.<BR> Специалисты прогнозируют, что скупка долларов Центробанком продолжится в ближайшие недели, так что резервы будут расти и дальше.<BR> <B>Аппетит Центробанка</B><BR> "То, что ЗВР Банка России в очередной раз достигли исторического максимума, говорит о том, что он (Банк России) скупает доллары США в огромных количествах -- за последние 2 недели он купил более $4 млрд, -- полагает Леонид Гавриленко, начальник валютного управления ОАО "АКБ "Югра". -- По-видимому, большой объем предложения долларов США банками на рынке обусловлен резким скачком цен на нефть (увеличением экспортной выручки), кроме того, рынок МБК еще не восстановился после "банковского кризиса", и банкам приходится закрывать свои короткие позиции для поддержания рублевой ликвидности".<BR> <B>Инфляционная подушка</B><BR> Пополнение ЦБ РФ ЗВР имеет две грани. "С одной стороны, это, конечно, позитив, -- рассуждает Дмитрий Зак, ведущий аналитик аналитического управления ОАО "Промышленно-строительный банк". -- Ведь макроэкономическое положение страны улучшается, растет платежеспособность, создается своего рода подушка, готовая в определенный момент смягчить сложные ситуации в экономике. С другой стороны, рост ЗВР будет способствовать инфляции, так как на рынок взамен долларов выходят свеженапечатанные рубли.<BR> Что же касается рынка рубль/доллар, то здесь ситуация в ближайшее время будет напрямую зависеть от ЦБ. Если он продолжит скупать валюту, ЗВР, то курс не изменится и "биды" Банка России как стояли на внутреннем валютном рынке практически без изменений весь сентябрь в пределах 29,2145-29,2175 рубль/доллар, так там и останутся или даже слегка снизятся. Но если ЦБ прекратит покупать валюту такими объемами, то, по нашим прогнозам, курс рубль/доллар может в перспективе неделя-две сползти до отметки 29,10. Скорее всего, ЦБ продолжит покупать доллары, так как экспортная выручка будет оставаться на высоком уровне и у ЦБ будет достаточно места для маневра. А специально сокращать покупки Центробанк не станет из-за того, что тогда начнется укрепление курса рубля, что уже будет противоречить программе ЦБ об укреплении реального курса рубля не более чем на 5-7%".<BR> <B>Облигации подрастут</B><BR> По мнению участников фондового рынка, укрепление курса рубля приведет к росту котировок облигаций и снижению доходности. Уровень ликвидности банков сейчас настолько высок, что "эффект конца месяца" может остаться незамеченным. "Обычно в конце двадцатых чисел начинают расти ставки на рынке межбанковских кредитов, -- констатирует директор УК "Корабел" Александр Строгалев. -- Сейчас такого нет, денег на рынке очень много. Приток денежной массы идет за счет увеличения ЗВР, при этом объем свободной ликвидности и так находится на высоком уровне".<BR> Таким образом, аналитики ожидают роста денежной массы и падения ставок денежного рынка. "Для стерилизации избытка денежной массы ЦБ использует такие методы, как выпуск объемных государственных облигаций, -- говорит Дмитрий Зак. -- Вот поэтому-то в последние дни проходят массовые доразмещения федеральных займов".