Ставка оправдала ожидания рынка

СПб. После повышения ставки ФРС против логики и ожиданий цены на облигации снизились и курс доллара относительно евро также опустился.<BR> Специалисты считают, что одной из причин такого неадекватного поведения рынка стали сомнения его участников по поводу роста экономики, о котором неоднократно в преддверии заседания ФРС заявлял Алан Гринспен.<BR> <B>Против ожиданий</B><BR> Алексей Ю, аналитик ООО "ИК "Атон", комментирует происшедшее: "Участники рынка ожидали роста доходности по облигациям после повышения ставки по федеральным фондам. Так, по десятилетним бумагам вместо 4,10% годовых доходности, существующей на рынке до повышения ставки, прогнозировали рост до 4,20-4,30% после повышения. В противовес ожиданиям доходность снизилась до 4,03%-4,04% годовых и продолжает понижаться. Инвесторы не верят в то, что темпы роста экономики США сейчас восстанавливаются. Участники рынка считают, что рано или поздно монетарным властям США придется этот признать перед рынком".<BR> <B>Без перемен</B><BR> "Российские инвесторы в еврооблигации отреагируют, скорее всего, положительно, увеличив покупки. Последние несколько недель многие откладывали покупку евробондов, опасаясь повышения ставок. Теперь негативный фактор ушел по крайней мере до 10 ноября, когда будет следующее заседание комитета ФРС. Мы прогнозируем рост цен на 1,0-1,5% в течении 2-3 недель. На рублевые облигации повышение ставки практически не повлияет, так как в краткосрочной перспективе на их ценообразование оказывают влияние другие факторы. В долгосрочной перспективе снижение цен по валютным облигациям неизбежно. Рост инфляции в США из-за высоких цен на нефть является главным фактором повышения доходностей по длинным бондам", -- считает Алексей Ю.<BR> <B>Между двух стульев</B><BR> Олег Чалкин, генеральный директор ООО "Лондонская Финансовая Группа", считает, что снижение доллара относительно евро вызвано спекулятивными настроениями участников валютного рынка: "Повышение ставки на 0,25% рынком было практически учтено в текущих курсах. ФРС США сейчас обеспокоена инфляционными процессами. Поэтому доллар стараются поддерживать, но без особого энтузиазма, т.к. цены на нефть по-прежнему остаются высоки. И стране, импортирующей нефть, выгоднее сейчас сдерживать курс своей валюты. Уровень около $1,2 за евро сейчас всех устраивает".<BR> Специалисты, опрошенные "ДП", считают, что до конца года ФРС только на одном из заседаний поднимет ставку еще на 0,25%. Заседания ФРС состоятся 10 ноября и 14 декабря. Аналитики 14 компаний из 22, опрошенных агентством Bloomberg, прогнозируют значение ставки на конец года в 2% годовых, то есть повышение на 0,25%. Этот же уровень отражают и котировки декабрьских фьючерсов, в стоимость которых заложено ожидаемое повышение ставки до конца года к 2% годовых.