Облигации слегка всколыхнулись

<B>Активизация долгового рынка обещает быть недолгой</B><BR> СПб. Прошлая неделя на рынке облигаций отметилась некоторым увеличением объемов торгов.<BR> К тому же после длительного летнего затишья появилось восходящее движение в ценах долговых инструментов, которое отражает индекс корпоративных облигаций RUX-Cbonds (см. график).<BR> Но участники рынка не торопятся называть эту активизацию долгосрочной. Аналитики говорят о том, что наибольшая активность наблюдалась в секторе корпоративных и муниципальных облигаций. Интерес участников торгов в основном сосредоточен на выпусках с более длинными сроками погашения.<BR> "Активность торгов на прошлой неделе вышла за границы, характерные для летнего затишья (400-800 млн рублей за день), -- отмечает ведущий аналитик ОАО "Промышленно-строительный банк" Андрей Суриков. -- В пятницу объем торгов по трем основным секторам составил 839 млн рублей. Наибольшие обороты прошли по сектору муниципальных облигаций (426 млн рублей). В сегменте федеральных облигаций -- 232 млн рублей, по корпоративным бондам -- 181 млн рублей". В пятницу облигации третьего выпуска "Газпрома" подросли в цене на 0,2%, до отметки 98,7% от номинала. Облигации Москвы 38 выпуска подорожали незначительно -- на 0,02%, достигнув цены 106,17% от номинала.<BR> <B>Без тенденции</B><BR> "Активность инвесторов всю прошлую неделю была довольно вялой, -- считает аналитик по рублевым облигациям ОАО "Банк "Зенит" Яков Яковлев. -- Единственное, на что стоило обратить внимание, -- размещение облигаций Иркутской области, которое подчеркнуло высокий интерес к бумагам второго эшелона. Сейчас у инвесторов практически нет сигналов, которые помогли бы определить дальнейшую динамику цен. Потенциала роста в первом эшелоне практически нет". Участники рынка считают, что, скорее всего, на этой неделе четкой тенденции на рынке не появится, потому что в ближайшие дни пройдут налоговые платежи по ЕСН, что, вероятнее всего, приведет к дефициту рублей на межбанковском рынке.<BR> <B>Негатив сдерживает рост</B><BR> "Вероятно, до конца сентября установится вялотекущая "летняя" тенденция, -- прогнозирует Яков Яковлев. -- Ожидания активизации с началом осени не оправдались. К сдерживающим факторам, во-первых, можно отнести ожидания среднесрочной девальвации рубля. Во-вторых, ускоряющаяся инфляция может заставить Центральный банк сократить денежную массу, что скажется на ликвидности. В-третьих, ожидание списков банков, которые не войдут в систему страхования, заставляет участников рынка действовать с максимальной осторожностью". Часть рыночных игроков ожидает улучшения конъюнктуры рынка облигаций во второй половине осени. Об этом свидетельствует намерение сразу нескольких эмитентов разместить свои долговые инструменты на открытом рынке уже в октябре-ноябре. Так, например, на 6 октября планирует размещение ОАО "Южная телекоммуникационная компания". Ожидается, что также в октябре на первичный рынок выйдут "Уралвагонзавод" и "Газпром".