Заграничные страховщики обгоняют индексы

По итогам первого полугодия страховой индекс IUX вырос на 25%<BR> СПб. Сильные отчетные данные иностранных страховых компаний существенно повысили котировки их акций. <P> Российским инвесторам, пожелавшим разнообразить свои портфели акциями страховых компаний, придется довольствоваться западными инструментами. Отечественные страховые компании пока наращивают активы без привлечения массового инвестора.<BR> <B>Впереди рынка</B><BR> Среди западных аналитиков бытует мнение, что инвестору, который хочет составить усредненный рыночный портфель, можно просто купить акции страховых компаний. Эта точка зрения хорошо иллюстрируется графиком. Динамика индекса S&P 500 сопоставлена со значениями страхового индекса S&P Insurance Index (IUX).<BR> Борис Шац, начальник страхового отдела ЗАО "Балтийское страховое общество", конкретизирует: "Бета-коэффициент по акциям страховых компаний (т.е. эластичность к движениям рынка) примерно равен единице (S&P500) на длительном промежутке. Это означает, что вложения в акции страховщиков подходят умеренно-агрессивным инвесторам и хорошо балансируют их инвестиционный портфель".<BR> Последние недели ситуация несколько изменилась. Вышедшие в конце июля данные по страховым компаниям привели к росту их котировок, в результате страховой индекс стал обгонять признанные рыночные индикаторы. "После того как компания Aetna повысила свой прогноз на будущее, ее котировки взлетели на 6,67%", -- комментирует Ростислав Мусиенко, экономист-аналитик ИК "БрокерКредитСервис".<BR> <B>Первый опыт</B><BR> Первые акции российских страховых компаний появились в листинге российской биржи. В конце июля на ММВБ прошла сделка в $58 млн (около 50% пакета) по акциям страховой компании "СОГАЗ". 26% были перепроданы снова на ММВБ на прошлой неделе и 12% пакета -- в среду, 18 августа.<BR> "Похоже, что прошедшие сделки носят не рыночный, а технический характер. Возможно, кому-то из заинтересованных сторон захотелось, чтобы была зафиксирована публичная цена", -- прокомментировал Артем Абалов, начальник аналитического управления ООО "Управляющая компания Промышленно-строительного банка".<BR> Вместе с тем специалисты считают, что в ближайшее время российские страховые компании не будут заинтересованы в выводе своих акций на биржу с целью привлечения капитала, потому что, во-первых, нет потребности в привлечении средств, во-вторых, финансовая отчетность не слишком прозрачна. Однако движения в данном направлении начинают происходить. Первых шагов ждут от группы ОАО "РОСНО" и ОСАО "Ингосстрах".<BR> Андрей Веселков, генеральный директор ЗАО "Агентство страховых новостей" анализирует ситуацию: "Сам по себе вывод акций на биржу -- это очень непростая и затратная процедура. А страховщики до последнего времени в целом успешно решали проблему привлечения капитала. Однако главная, пожалуй, причина -- практическая невозможность достоверного определения стоимости акций компаний, установления их котировок".<BR> <B>Внятный сигнал</B><BR> "Я думаю, что наиболее близки к выходу на зарубежные рынки капитала РОСНО и "Ингосстрах". РОСНО уже заявило о своих намерениях в среднесрочной перспективе подготовиться к IPO -- первичному размещению акций на западных биржах. То, что недавно "СОГАЗ" смог вывести свои акции на российскую биржу, пройти процедуру листинга -- внятный сигнал для других заинтересованных страховщиков", -- считает Андрей Веселков.