Рынок вызвал своевременный интерес

Срочный рынок в июле сохранил активность, несмотря на лето<BR> СПб. В июле на срочном рынке хеджеры сбавили обороты, а спекулянты, наоборот, нарастили на неопределенности движения евро относительно доллара на мировом валютном рынке. <P> Объемы торгов на различных биржевых площадках в июле изменились разнонаправленно (см. диаграмму). По сравнению с июнем обороты Санкт-Петербургской валютной биржи (СПВБ) упали на 95%, а на Санкт-Петербургской фьючерсной бирже (СПбФБ) выросли на 50%. Несмотря на летний период, активность участников и рост интереса к срочному рынку со стороны крупных финансовых структур оставались высокими и даже подтолкнули организаторов рынка повысить биржевые комиссионные.<BR> <B>Неплохо для лета</B><BR> В июне 2004 г. биржи показали рекордные обороты за счет операций хеджеров, страхующих риски на квартал. Если в июне оборот СПВБ достиг 81,5 млрд рублей за счет квартальных операций крупных хеджеров -- банков, то в июле оборот торгов стандартными контрактами на СПВБ составил только 4,1 млрд рублей. Объем открытых позиций на рынке стандартных контрактов СПВБ на 30 июля 2004 г. составил 85,2 млрд рублей, уменьшившись на 7% по сравнению с 91,8 млрд рублей в июне. Несмотря на существенный провал в обороте, Всеволод Соколов, начальник отдела стандартных контрактов СПВБ, июльскими результатами остался удовлетворен: "На нашем рынке основные обороты приходятся на хеджеров с традиционно поквартальным хеджированием, поэтому, особенно с учетом лета, мы имеем вполне приемлемые итоги месяца. Могу отметить, что интерес к рынку увеличивается (для целей хеджирования), происходит регистрация новых корпоративных клиентов-хеджеров и вступление новых банков".<BR> НП "Фондовая биржа РТС" показало в июле рост открытого интереса (+10%) и снижение по оборотам (-30%) по сравнению с июнем. Объем торгов на срочном рынке FORTS составил в июле около 25,3 млрд рублей. Совокупный объем открытых позиций по состоянию на конец месяца, 30 июля, достиг 6,3 млрд рублей.<BR> По данным биржи "Санкт-Петербург", оборот и открытый интерес июля несколько снизились. "В июле 2004 г. объем торгов на срочном рынке Биржи "Санкт-Петербург" составил 1392 млн рублей (в июне -- 1432 млн рублей). Совокупный объем открытых позиций при закрытии торговой сессии 30 июля составил 165 млн рублей (30 июня -- 171,1 млн рублей)", -- сообщается в пресс-релизе биржи.<BR> <B>Спекулянты</B><BR> Евгений Антифеев, исполнительный директор НП "Санкт-Петербургская фьючерсная биржа", охарактеризовал итоги месяца на бирже: "Около 450 контрактов по 1000 евро составлял среднедневной оборот на бирже в июле, что примерно на 50% больше, чем в предыдущем месяце. Объем открытых позиций составил 250 контрактов, что примерно на 15% превышает показатель предыдущего месяца. По нашим оценкам, в обороте июля высока составляющая спекулятивных сделок, что легко объяснимо. За истекший месяц рынок так и не определился с направлением движения, однако коридор, в котором изменялся курс евро, был довольно широк, что побуждало трейдеров к активным действиям". <P> <B>Биржи зарабатывают</B><BR> В июле НП "Фондовая биржа РТС", как уже сообщал "ДП" , приняло решение об увеличении комиссионных по наиболее торгуемому контракту -- акциям ОАО "Газпром" -- на 40%. Событие это для рынка является знаковым. "Среди участников фондового рынка интерес к срочным контрактам на акции растет. С января работу на площадке начнет Дрезденбанк, интерес к рынку проявляет JP Morgan, Брансвик на прошлой неделе был принят в члены секции срочного рынка. Поэтому решение о повышении тарифа явилось вполне закономерным", -- прокомментировала Зоя Коновкова, пресс-секретарь НП "Фондовая биржа РТС".<BR> На сегодня размеры комиссионных на различных биржевых площадках очень отличаются -- от 0 до 0,02%, то есть от нулевых, лишающих биржу заработка, до практически максимальных из принятых в мировой практике. Самые высокие комиссионные на СПбФБ -- 7 рублей за контракт 1000 евро (0,02%), возврат по встречным сделкам, совершенным в течение торгового дня, составляет 50%. "Да, комиссия у нас существенно выше, чем на других фьючерсных площадках. Такова наша маркетинговая политика. Мы внимательно изучаем конъюнктуру и вводим нужные рынку контракты, создаем условия для работы. Участники рынка платят за то, что им выгодно. Соотношение полезности контракта и величины биржевых издержек по его использованию, на наш взгляд, сбалансировано", -- прокомментировал позицию биржи в отношении комиссионных Евгений Антифеев.<BR> Нулевые комиссионные по контрактам, имеющим наибольший фьючерсный оборот, поставила СПВБ. При этом комиссионные по опционным контрактам, составляющим большую часть оборота, на СПВБ взимаются с каждой стороны сделки и составляют 50 рублей за лот $100 тыс., включая НДС, что соответствует 0,0017% от стоимости базисного актива. Дискуссия о целесообразности введения нулевых комиссионных для привлечения участников ведется на российском срочном рынке с самого его появления, то есть с начала 90-х гг. Существуют две крайние точки зрения: никаких комиссионных для развития рынка и противоположная -- достойные комиссионные, на уровне норм мировой практики, за нужный рынку контракт. Как видно из таблицы, сегодня на российских биржевых площадках присутствуют приверженцы обеих крайних точек зрения.