Акционеров дополнительно обложили

<B>Повышение налога на дивиденды слабо отразится на котировках акций</B><BR> СПб. С 2005 г. ставка налогообложения дивидендов для юридических и физических лиц будет повышена с 6 до 9%.<BR> Государственная дума РФ 9 июля 2004 г. приняла в третьем чтении поправку к Налоговому кодексу РФ, повышающую налог на дивиденды физических лиц с 6 до 9%. Нововведение может отразиться на стоимости акций, по которым традиционно выплачивают крупные дивиденды. Например, привилегированных ОАО "ПК "Балтика" и ОАО "Сургутнефтегаз" и обыкновенных ОАО "ЛУКОЙЛ", ОАО "Сибнефть" и ОАО "НК "ЮКОС".<BR> <B>Борьба с серостью</B><BR> В Минфине РФ уверены, что повышение налога сделает невыгодным "серые" схемы выплаты зарплат под видом дивидендов. Разница между новым налогом на дивиденды и подоходным уменьшится с 7 до 4%, это может снизить привлекательность прежних схем выплат. С другой стороны, нововведение может ударить по качеству корпоративной культуры российских компаний, которые в большинстве своем и так не выплачивают дивиденды, направляя всю прибыль на развитие производства.<BR> "Очевидно, что законопроект ставит своей целью заставить в большей степени "делиться" с государством собственников крупных добывающих компаний ("ЮКОС", "Сибнефть", ГМК "Норильский Никель"), получающих уже много лет подряд огромные суммы в виде дивидендных выплат, -- уверена Полина Ефимовых, руководитель аналитического отдела ИК "Энергокапитал". -- Однако страдает при этом розничный инвестор, для которого фактор дивидендной доходности порой стоит не на самом последнем месте".<BR> <B>Эффект будет слабым</B><BR> Несмотря на ужесточение налогового пресса, повышение налога не столь существенно, чтобы привести к серьезной переоценке привлекательности российских акций.<BR> "Увеличение налога на дивиденды окажет незначительный эффект на цены акций российский компаний", -- уверена Юлия Новикова, аналитик ЗАО "Вэб-инвест Банк". -- Для некоторых российских предприятий свойственно распределение прибыли основным акционерам посредством выплаты дивидендов для уменьшения налогооблагаемой базы. Повышение налоговой ставки в первую очередь призвано ограничить завуалированные выплаты основным акционерам, для миноритариев рост ставки на 3% не является критическим".<BR> "Дивидендная доходность, как правило, является не определяющим фактором выбора объектов для инвестирования, а, скорее, "приятным бонусом" для инвесторов, приобретающих акции чаще в надежде на рост курсовой стоимости в будущем, -- утверждает Полина Ефимовых. -- В среднем дивидендная доходность по большинству акций российских компаний составляет 3-5% -- увеличение налога до 9% приведет к снижению дивидендной доходности лишь на десятые доли процента".