МНС прервало рост бондов

СПб. Новые налоговые претензии к ОАО "НК "ЮКОС" свели на нет начавшуюся на рынке облигаций игру на повышение.

СПб. Новые налоговые претензии к ОАО "НК "ЮКОС" свели на нет начавшуюся на рынке облигаций игру на повышение. <P> Правда, опрошенные "ДП" аналитики утверждают, что этот фактор будет кратковременным и малозначительным для долгового сегмента. Гораздо важнее для этого рынка увеличение денежной ликвидности.<BR> <B>Доходности раскачиваются</B><BR> Волатильность рынка в последнее время несколько усилилась, тем не менее оставаясь на невысоком уровне.<BR> На прошлой неделе доходности по третьему выпуску облигаций ОАО "Газпром" колебались в пределах 8,55-8,99 %, по 38-му выпуску облигаций Москвы -- 8,53-8,65%. Средневзвешенные цены по итогам дня -- в пределах 98,45-99,33 рубля и 107,55-108,12 рубля соответственно.<BR> "Вышедшие новости оказали скорее психологический эффект, а сам процесс уже давно игнорируется большинством инвесторов рынка облигаций, -- считает старший аналитик ЗАО "Вэб-инвест Банк" Владимир Малиновский. -- Остатки банков на корсчетах в ЦБ 1 июля выросли до 223 млрд рублей -- появление избыточной ликвидности позволило активизироваться покупателям облигаций. Текущий момент пока считаю неблагоприятным для агрессивного входа на долговой рынок -- значимых факторов, которые бы способствовали снижению доходности, не вижу".<BR> <B>Рынок адаптируется</B><BR> "Основная причина стагнации рынка -- это адаптация банковской системы к новым экономическим условиям после резкого выхода спекулятивного капитала в I квартале, -- комментирует и.о. начальника аналитического управления ОАО "Промышленно-строительный банк" Олег Соломин. -- В результате изнеженные легкими деньгами банки -- а они и есть основные участники долгового рынка -- оказались в достаточно затруднительном положении. Долговой рынок сегментировался. Ощущающие избыток ликвидности участники долгового рынка стали предпочитать качество -- отсюда всплеск активности на прошлой неделе по московским облигациям и по ОФЗ 46001.<BR> В то же время корпоративный долг переживает не лучшие времена: вся активность сосредоточена преимущественно в первоклассных заемщиках ("Газпром", РАО "ЕЭС России", ТНК, "Алроса"). Но ценовых изменений практически нет. Впрочем, это и неудивительно: продажи идут только со стороны мелких трейдеров".