Рынок российских акций выбирает направление

Аналитики определяют уровень 600 как знаковый для индекса РТС<BR> СПб. Пробитие индексом РТС уровня в 600 пунктов вниз может предвестить смену тренда на российском фондовом рынке, утверждают технические аналитики. <P> Специалисты по фундаментальному анализу советуют в прогнозе долгосрочной перспективы обращать внимание на нефтяные цены и ставки ФРС США.<BR> Из "быков" в "медведи"<BR> Уход индекса РТС ниже 600 пунктов прояснит ситуацию в плане долгосрочных ожиданий: что ждет рынок -- слабый рост или долгое падение. Арсен Нуртдинов, управляющий активами ОАО "ИК "Отраслевой фондовый центр", анализирует ситуацию, пользуясь техническими методами: "В настоящее время российский фондовый рынок находится на стадии перехода с "бычьей" фазы на "медвежью". С 2001 г. по март 2004-го наблюдался активный рост, индекс РТС за это время вырос более чем в 4,5 раза. Движение вверх проходило в рамках растущего тренда с коррекционными движениями от верхней его границы к нижней. Также стоит отметить, что весь рост вошел в классическую теорию цикла. Как правило, рост происходит тремя волнами: первая была в середине 2002 г., вторая в конце 2003 г. и третья, соответственно, в марте этого года. После чего следуют глобальные коррекционные волны в сторону снижения".<BR> <B>Год падения</B><BR> Арсен Нуртдинов поясняет: "Если в целом на рынке наблюдался рост в течение чуть более 3 лет, то коррекционная фаза должна длиться как минимум 1/3 от роста, то есть не менее 1 года. В настоящее время индекс находится в растущем канале. В середине мая мы отскочили от нижней его границы -- уровня в 600 пунктов, подтвердив тем самым значимость и важность данной линии, после чего последовала коррекция наверх. По завершении последней коррекции есть все основания полагать, что дальнейшее движение произойдет вниз. Таким образом, прохождение нижней границы существующего тренда (600 пунктов) является индикаторным для вступления рынка в "медвежью" фазу как минимум на 1 год. В этом случае следующей целью станет уровень в 500 пунктов. И дальнейшее движение индекса РТС будет проходить уже в рамках падающего канала".<BR> <B>В интересном положении</B><BR> Ряд аналитиков, напротив, боковое движение тренда последних дней воспринимают как консолидацию перед новым витком роста отечественного фондового рынка. "Мы расцениваем снижение индекса РТС как здоровую техническую коррекцию. Таким образом, инвесторы возвращаются к адекватным ожиданиям доходности от акций. Даже сам факт, что индекс за I квартал вырос почти на 40%, должен был заставить задуматься, ведь это очень значительный прирост даже для развивающегося рынка. Мы повышаем наш прогноз по индексу РТС на конец 2004 г. с 735 до 790 пунктов, -- сообщает Максим Шеин, начальник аналитического отдела ООО "Компания Брокеркредитсервис". -- Мы полагаем, что рост котировок акций на российском рынке возобновится в этом году.<BR> Однако столь же быстрого и уверенного возврата к историческим максимумам по индексу РТС мы не увидим. Инвесторы стали более консервативны, более осторожны, их ожидания доходности фондового рынка стали адекватнее. Рынок попал в очень интересное положение. После бурного роста в I квартале аналитики инвестиционных компаний передвинули ценовые ориентиры в сторону повышения. Теперь же, когда индекс РТС достиг уровня начала года, получается, что мы попали практически в те же условия, только потенциал роста по бумагам больше".<BR> <B>Ставки и нефть</B><BR> "С точки зрения фундаментального анализа определяющими долгосрочный тренд факторами по-прежнему являются ставки ФРС и мировые цены на нефть. Повышение процентных ставок в США будет иметь и еще одно последствие, -- укрепление курса американской валюты. Это может вызвать некоторый отток средств с рынка акций", -- считает Максим Шеин.