Страховщики берут риск на себя

<B>Сегодня большинство петербургских страховых компаний закладывает валютный риск в свою маржу</B><BR> СПб. Страховые компании предпочитают брать на себя валютные риски и риски изменения ставок, закладывая их в свою страховую премию. <P> В то же время их западные коллеги используют для страхования рисков не только существующие финансовые инструменты, но и заказывают финансовым институтам собственные инструменты.<BR> <B>Западный интерес</B><BR> "Пока интерес к страхованию рисков посредством биржевых срочных инструментов проявляют только западные компании, -- подтверждает начальник отдела стандартных контрактов Санкт-Петербургской валютной биржи Всеволод Соколов. -- Предложить мы можем лишь валютные контракты. Есть также интерес к контрактам на процентные ставки, так как очень многие риски связаны с рублевой ставкой. Но этот контракт нам не удастся ввести быстро, так как необходим работающий механизм рейтингования".<BR> "Наша компания не использует срочные контракты в качестве инструмента хеджирования финансовых рисков, -- сообщает заместитель директора Центра страхования финансовых институтов ОАО "РОСНО" Борис Земленухин. -- Мы заключаем договор перестрахования, это обычная практика".<BR> <B>Петербургский застой</B><BR> По мнению биржевиков, петербургские страховщики не выходят на рынок в значительной степени из-за слабой конкуренции.<BR> "В Москве конкуренция большая, и московские компании в этом плане гораздо осведомленнее и квалифицированнее, -- поясняет Всеволод Соколов. -- Кроме того, через перестрахование москвичи больше общаются с представителями западных компаний и вынуждены разговаривать с ними на одном языке. Так что они более восприимчивы к идеям цивилизованного ведения бизнеса".<BR> В структуре западных страховых компаний есть и хеджевые подразделения. Как крупные финансовые структуры страховщики должны применять методы управления средствами, принятые среди компаний подобного уровня.<BR> <B>Конкуренция все решит</B><BR> Ослабление доллара на мировом рынке, большая волатильность евро и неопределенность в долгосрочной перспективе на внутреннем валютном рынке повышают интерес к хеджированию валютных курсов.<BR> "У страховых компаний существует потребность страхования курсов валют, в основном доллара. Многие виды страхования, автострахование или недвижимость, завязаны именно на эту валюту, -- отмечает Всеволод Соколов. -- Сейчас страховая компания закладывает валютный риск в свою маржу. Если они осознают, что заложенные риски могут превратить планируемую прибыль в убыток, то, вероятно, начнут искать выход".<BR> Всеволод Соколов считает, что существенным фактором для появления страховых компаний на срочном рынке для хеджирования рисков становится выход на российский рынок западных страховых компаний.<BR> <B>Страховка от дефолтов</B><BR> Развитые рынки Европы и США предлагают современные методики управления рисками.<BR> Последние годы наблюдается существенный рост рынка инструментов, позволяющих страховать кредитные риски, то есть кредитных деривативов.<BR> Аналитики ожидают, что оборот по кредитным деривативам в 2004 г. достигнет $5 трлн, а в 2005-м превысит $7 трлн.<BR> "Одним из инструментов преодоления кредитного риска является использование кредитных деривативов.<BR> Недавние банкротства в США таких компаний, как Enron, WorldCom и других, могли бы совершенно истощить экономику США, если бы финансовые институты не смогли эффективно распределить потери от этих дефолтов с помощью краткосрочного левереджа между страховыми и другими компаниями, используя для этого кредитные деривативы", -- комментирует заведующая кафедрой экономики и предпринимательской деятельности Санкт-Петербургского государственного университета низкотемпературных и пищевых технологий Ирина Сергеева, автор ряда монографий по срочному рынку и соавтор учебника "Ценные бумаги".<BR> Наибольшее распространение кредитные деривативы получили в странах с развитой финансовой инфраструктурой.<BR> <B>Без закона сложно</B><BR> "В связи с тем, что кредитные деривативы не определены у нас ни в Гражданском, ни в Налоговом кодексах, возникают серьезные сложности при их обращении и учете", -- считает Ирина Сергеева.<BR> "Отмечу также, что простейшими формами дефолтных свопов считаются операции репо и кредитование под залог ценных бумаг, которые широко применяются российскими банками", -- подытоживает он. <P> <B>на заметку</B><BR> - Страховые компании, вложившие рисковые части своих портфелей в акции, получили в I квартале 100% годовых.<BR> - Страховые компании имеют право вкладывать часть своих активов в высокорисковые операции.<BR> - По данным управляющих компаний, эти рисковые вложения в основном являются российскими акциями.<BR> - В инвестиционные портфели страховых компаний входят акции и облигации.<BR> - Из акций в I квартале 2004 г. вложения осуществлялись в "Газпром", "ЮКОС", "ЛУКОЙЛ", "Пурнефтегаз", "Мегионнефтегаз", РБК ИС и "Ростелеком". <P> <B>Факты</B><BR> - Тенденцией цивилизованного финансового рынка последних лет стал активный рост срочного рынка.<BR> - Сектор кредитных деривативов, страхующих скредитные риски, является его наиболее динамично развивающейся частью.<BR> - ЦБ собирается принять меры по внедрению механизма использования срочных сделок для снижения валютных и кредитных рисков коммерческими банками.<BR> - Широкое внедрение срочного рынка для снижения валютных и кредитных рисков сдерживается недоработанностью соответствующих нормативных актов, считают в ЦБ РФ.<BR> - По данным департамента внешних и общественных связей Банка России, ЦБ принимает активное участие в устранении проблемы.<BR> - Сейчас ведется фьючерсная торговля иностранной валютой на СПВБ и ММВБ.<BR> - В начале марта на РТС был запущен фьючерс на результаты аукциона по размещению облигаций на рынке ГКО-ОФЗ.