Слияние связистов завершается "неудом"

<B>Работа руководства СЗТ волнует миноритариев</B><BR> СПб. Завтра акционеры ОАО "Северо-Западный Телеком" рассмотрят последний этап реорганизации -- присоединения к нему ОАО "Ленсвязь" и ОАО "Связь" Республики Коми. <P> Несмотря на продекларированные перед началом реорганизации обещания в 2001 г. -- повышение стоимости акционерного капитала, повышение степени ликвидности акций, -- к завершению процесса ОАО "Северо-Западный Телеком" (СЗТ) показывает один из худших финансовых показателей по отрасли. Прибыль СЗТ в 2003 г. составила 844 млн рублей, выручка --12,3 млрд рублей. Таким образом, компания показала самый медленный рост выручки: 22% против 32 в целом по отрасли.<BR> <B>Интерес миноритариев</B><BR> Попытки миноритарных владельцев (основная цель которых высокие дивиденды и повышение капитализации СЗТ) повлиять на процесс реорганизации были пресечены в суде владельцем контрольного пакета акций -- холдингом "Связьинвест". Миноритарии настаивали на том, что "Связьинвест" является заинтересованным лицом в этой сделке и поэтому не имеет права голоса по всему процессу реорганизации.<BR> Собрания акционеров СЗТ традиционно проходят с резкой критикой руководства. В этом году, подводя некую черту в проекте реорганизации, миноритарии в очередной раз не увидят синергетического эффекта от объединения. Доля чистой прибыли, приходящейся на одну акцию, снизилась, но при этом не произошло ее резкого роста.<BR> <B>Цифры акционера</B><BR> Владимир Аболин, один из миноритарных акционеров, приводит в качестве аргументов неудовлетворительной работы руководства СЗТ следующие цифры.<BR> 27 сентября 2001 г. котировки по обыкновенным акциям ОАО "ПТС" в торговой системе РТС составляли: покупка -- $0,36, продажа -- $0,4; по привилегированным акциям: покупка -- $0,151, продажа -- $0,1675. 20 февраля 2004 г. котировки по обыкновенным акциям ОАО "СЗТ" в РТС составляли: покупка -- $0,66, продажа -- $0,675; по привилегированным акциям: покупка -- $0,435, продажа -- $0,46.<BR> Таким образом, обыкновенные акции выросли в цене за этот период на 75,66%, привилегированные -- на 181%. Но индекс РТС за тот же период вырос со значения 176,49 до 656,9 пункта -- на 272,2%.<BR> Соответственно, относительно индекса РТС обыкновенные акции подешевели за этот период относительно рынка в 2,6 раза, а привилегированные в 0,36 раза.<BR> На этом фоне руководство компании продало такой привлекательный в стратегическом плане актив, как акции ЗАО "Дельта Телеком" (24,1% голосующих и 100% привилегированных), которое с проектом сотовой сети SkyLink имеет самые радужные финансовые перспективы. <P> <B>история вопроса</B><BR> - 28 ноября 2001 г. на внеочередном собрании акционеров ОАО "Петербургская телефонная сеть" (ПТС) стартовала реорганизация 9 акционерных обществ, предоставляющих услуги связи в Северо-Западном округе России в виде присоединения к ПТС восьми операторов электросвязи.<BR> - Укрупненная компания получила название ОАО "Северо-Западный Телеком". Присоединение к ПТС трех региональных компаний -- ОАО "Ленсвязь", ОАО "Связь" (Республика Коми) и ОАО "Псковская городская телефонная сеть" было долгое время под вопросом. В "Ленсвязи" шла акционерная война за 20%-ный пакет акций, в оставшихся двух компаниях -- роль "Связьинвеста" была минимальной.<BR> - В итоге спорный пакет акций в "Ленсвязи" был заблокирован, с ОАО "Связь" удалось договориться, а псковскую компанию у "Связьинвеста" увело петербургское ЗАО "ПетерСтар".