00:0005 апреля 200400:00
8просмотров
00:0005 апреля 2004
СПб. Нестабильность денежного рынка на прошлой неделе заставила котировки облигаций сначала снижаться, а потом отыгрывать коррекцию.
СПб. Нестабильность денежного рынка на прошлой неделе заставила котировки облигаций сначала снижаться, а потом отыгрывать коррекцию.
<P>
На цены облигаций оказало влияние традиционное для окончания квартала сокращение рублевой ликвидности, связанное с большим объемом налоговых выплат.<BR>
<B>Рост продолжится</B><BR>
"Основной показатель наличия средств -- остатки на корсчетах в ЦБ упали к началу недели до 160-170 млрд рублей против обычных в последнее время 220 млрд рублей, -- комментирует Владимир Малиновский, старший аналитик ЗАО "Вэб-инвест Банк". -- Цены долговых инструментов продолжали снижаться, падение составило еще порядка 0,1-0,2%. В среду инвесторы, которых проблемы с ликвидностью не коснулись, начали формирование портфелей, покупая подешевевшие облигации. Потом к ним присоединилось и большинство остальных операторов рынка. К концу недели практически все облигации отыграли прошедшую коррекцию, их котировки вышли на максимальные уровни, зафиксированные в середине марта. В начале этой недели можно ожидать продолжения незначительного снижения доходности на всем рынке долговых инструментов. Рост котировок может составить еще 0,2-0,3%. В последующем ожидаю переход рынка в состояние консолидации".<BR>
<B>Давление ставок</B><BR>
Причиной колебаний долгового рынка стали и события на денежном рынке. "Традиционная нервозность денежного рынка, а следовательно, и рынка межбанковских кредитов, повлекшая увеличение ставок овернайт до 5-6%, передалась и на рынок корпоративных бумаг, -- говорит Павел Петровский, начальник финансового отдела Санкт-Петербургского филиала ОАО "Банк Москвы". -- Следствием стало падение доходности по бумагам первого эшелона и снижение оборотов по бумагам второго и третьего эшелонов. Мы связываем последующее снижение объемов торгов с двумя факторами -- отсутствием динамики на внутреннем валютном рынке и введением новых требований к банковским нормативам.<BR>
С началом месяца мы ожидаем заметное улучшение конъюнктуры рынка и предлагаем как можно скорее начать формировать позиции по бумагам с большим сроком до погашения. На наш взгляд, в настоящее время очень привлекательны облигации обоих выпусков "Газпрома".
