Долг обслуживают без размаха

<B>Низкие ставки по облигациям Петербурга сохраняются</B><BR> СПб. Комитет финансов Петербурга собирается сделать облигации города более привлекательными для инвесторов всеми способами, кроме повышения доходности. <P> Эдуард Батанов, заместитель председателя Комитета финансов -- начальник управления государственного долга 24 марта сообщил дилерам петербургского займа, что концепция управления государственным долгом Петербурга на 2004-2008 гг. направлена на снижение рисков при обслуживании долга.<BR> <B>Строже кодекса</B><BR> Добавлен ряд обязательных для выполнения параметров. Некоторые из ограничительных критериев, установленных концепцией, оказались еще жестче, чем даже усиленные в Законе Санкт-Петербурга "О государственном долге Санкт-Петербурга" критерии Бюджетного кодекса Российской Федерации. Согласно концепции выплаты по долгу должны составлять не более 12,5% ко всем доходам бюджета и объем всего долга к собственным доходам бюджета -- не более 50%. В Бюджетном кодексе первый показатель вообще не ограничивается, а по второму установлен верхний предел в 100%. Кроме того, согласно концепции не более 5% от расходов бюджета составит расход по обслуживанию долга против 15%, определенных как местным законом, так и федеральным.<BR> С целью финансирования расходов бюджета Петербурга создан бюджетный фонд развития инфраструктуры. Игорь Оленин, начальник отдела операций на открытом рынке управления государственного долга Комитета финансов, пояснил, что созданный в 2003 г. Целевой бюджетный фонд развития инфраструктуры является средством для снижения рисков, возникающих при обслуживании городского долга.<BR> <B>Комиссию бы снизить</B><BR> Дилеры муниципального займа пожаловались чиновникам из Комитета финансов на низкую ликвидность рынка и неоправданно высокие биржевые комиссионные. Однако пока снижения комиссионных руководители биржи не обещают.<BR> По словам Владимира Микитюка, заместителя управляющего ЗАО "Санкт-Петербургская валютная биржа", на рынке муниципальных облигаций в основном сейчас работают банки, частные инвесторы предпочитают более доходные инструменты. Эдуард Батанов сообщил, что будет сделано все для того, чтобы ставки по заимствованию не увеличивались. При этом чиновник посетовал на высокую волатильность доходности облигаций, связанных с тем, что нужды для заимствования распределены очень неравномерно в течение финансового года и временами деньги приходится занимать под ставки выше, чем хотелось бы.<BR> Тем не менее Эдуард Батанов считает, что на рынке сейчас достаточно дешевых денег, поэтому повышать доходность размещаемых облигаций в ближайшее время не придется. <P> <B>есть Мнение</B><BR> Наталья Волкова, начальник управления операций на открытом рынке ЗАО "Инвестиционная компания АВК":<BR> "Основными проблемами рынка муниципальных займов являются высокая концентрация отдельных выпусков по портфелям дилеров, неравномерность распределения новых выпусков по портфелям дилеров. Рост коэффициента Герфиндаля, используемого в качестве количественной характеристики неравномерности распределения бумаг по портфелям дилеров, определенно представляет собой проблему для рынка ГИО СПб". <P> Юлиан Гримач, ведущий специалист отдела доверительного управления ОАО "Международный банк Санкт-Петербурга":<BR> "Нужно снижать комиссию. Комиссионные по операциям 0,02% от оборота -- это слишком значительная сумма. Даже для облигаций Москвы 2008-2010 гг. 0,02% -- это много. Фиксированная плата -- это не выход, она должна зависеть от объема сделок. За счет снижения комиссии увеличился оборот западных бирж. И нам тоже нужно сделать это". <P> Владимир Микитюк, заместитель управляющего ЗАО "Санкт-Петербургская валютная биржа":<BR> "Пятикратное снижение комиссии будет, только если в 5 раз увеличится оборот. В прошлом году мы поставили комиссию 0,045% вместо 0,055%, но результатов это не дало. Главное -- сделать бумагу более привлекательной. Для этого она должна быть ликвидной. Если вы говорите: сделать рынок более ликвидным можно, снизив комиссию, то я готов разговаривать. Но мне кажется, что этот шаг бесполезен".