"Газпром" перешагнул рубеж

Цена акций ОАО "Газпром" достигла исторического максимума<BR><br>СПб. Вчера на биржевом рынке акций фондовых бирж РТС и "Санкт-Петербург" случилось знаковое событие.<br><P><br>Основной торговый инструмент этого рынка -- акции "Газпрома" -- пробил уровень в 45 рублей за штуку и превысил предыдущий исторический максимум, достигнутый в октябре 2003 г.<BR><br>Четыре месяца назад цена акций "Газпрома" достигала 45,49 рубля. Через несколько дней после этого был арестован тогдашний председатель правления ОАО "НК "ЮКОС" Михаил Ходорковский, и весь российский фондовый рынок обвалился. На восстановление ему потребовалось более 3 месяцев.<BR><br><B>Рекорд за рекордом</B><BR><br>Объем вчерашних торгов бумагами "Газпрома" также был рекордным. В последние несколько месяцев дневной оборот по этим акциям редко превышал 2 млрд рублей. Вчера же он составил 4,56 млрд рублей.<BR><br>Последняя цена, по которой вчера покупали "Газпром", составила 47,78 рубля за акцию. На внешнем рынке цена бумаг "Газпрома" тоже выросла. Американские депозитарные расписки (АДР) российского газового концерна вчера в 17.00 по московскому времени стоили в Лондоне $31,85 (одна АДР соответствует 10 акциям).<BR><br>"Акции "Газпрома" в ближайшие 2-3 года будут наиболее привлекательными бумагами на российском фондовом рынке, -- полагает Александра Вертлюгина, ведущий аналитик по нефти и газу ООО "АВК -- Аналитика". -- Во-первых, эта компания больше других имеет право претендовать на рост капитализации, исходя из фундаментальных показателей, во-вторых, обещанная либерализация рынка акций "Газпрома" приведет к техническому сближению цен акций на внутреннем и внешнем рынках. Кроме того, накопившиеся за время переходного периода проблемы потребуют решения. В частности, правительством уже намечено решение проблемы дотирования российской экономики путем постепенного повышения цен на энергоресурсы.<BR><br>Заявления о скорейшей либерализации рынка акций "Газпрома" можно расценивать как некий сигнал инвесторам. Мы считаем, что, рассматривая перспективы развития российского фондового рынка в 2004-2005 гг., правительство сделало ставку на "Газпром". Необходимость активизации деятельности крупнейшей газовой компании на финансовом рынке подчеркнул в конце ноября 2003 г. премьер-министр РФ.<BR><br>Мы полагаем, что речь идет не только о финансировании проектов "Газпрома" через рынок долговых инструментов, но и, по мере реализации ряда условий, через рынок долевых бумаг.<BR><br>Минимальный по затратам на реализацию шаг -- снятие ограничений на торговлю акциями "Газпрома" на внутреннем рынке, что предполагает возможность организации торгов в крупнейших торговых системах ММВБ и РТС. Это позволит увеличить ликвидность бумаг.<BR><br>Реализация решения по увеличению доли нерезидентов в капитале "Газпрома" или полной отмене границ для рынка АДР и обыкновенных акций потребует одобрения Госдумой ряда поправок в ФЗ "О газоснабжении в РФ". И хотя претворение в жизнь этого решения имеет большие сложности, а данная возможность обсуждается уже 2 года, именно в 2004 г., после формирования Госдумы нового созыва, прохождение данного решения кажется наиболее вероятным.<BR><br>Мы предполагаем, что в 2004 г. разрыв может сократиться с нынешних 90% до 60-70% при реализации мер только на внутреннем рынке и до 40% -- если поправки в Закон "О газоснабжении" будут вынесены на рассмотрение в Госдуму".<BR><br><B>Менеджмент трудится</B><BR><br>"Мы также хотели бы отметить происходящие изменения в области корпоративного управления и повышения прозрачности компании, -- рассказывает Александра Вертлюгина. -- Это переход к публикации ежеквартальной отчетности по МСФО, принятие дивидендной политики компании и, как следствие, увеличение размера дивидендных выплат и доли прибыли, распределяемой среди акционеров.<BR><br>Существенное улучшение финансовых показателей, упрочнение позиций "Газпрома" на экспортных рынках -- серьезная заслуга менеджмента. Мы ожидаем, что в наступающем году акции "Газпрома" активнее других бумаг будут реализовывать свой потенциал роста. Наш целевой уровень по акциям компании на текущий год -- $2,01 за акцию".<BR> Прогнозы других инвестиционных компаний, исследованные "ДП", дают целевые уровни на акции "Газпрома" в диапазоне $1,7-2,2 за штуку до конца 2004 г."