"Газпром" занял

Вчера на ММВБ состоялось размещение выпуска облигаций ОАО "Газпром" объемом 10 млрд рублей. Спрос на аукционе превысил предложение в 1,6 раза. <P> Выпуск 3-летних облигаций объемом 10 млрд рублей "Газпром" зарегистрировал в ФКЦБ еще в августе 2003 г. . Минимальная цена размещения облигаций была установлена на уровне 94,69% от номинала, что соответствует доходности к погашению в размере 10,5% годовых. <P> <B>Ждали нерезидентов</B><BR> Основными организаторами нового выпуска выступают ОАО "Промышленно-строительный банк" (ПСБ) и ЗАО "ИК "Ренессанс Капитал". По данным ПСБ, в ходе вчерашнего аукциона инвесторы выставили 326 заявок на общую сумму 15,88 млрд рублей по номиналу. По итогам аукциона было удовлетворено 207 заявок, выпуск размещен полностью. Цена размещения установлена в размере 100,69% от номинала. Эффективная доходность к погашению -- 8% годовых. Облигации предусматривают шесть купонных выплат: каждые полгода их владельцы будут получать доход в 4% от номинала имеющихся у них бумаг.<BR> Достаточно большой спрос на рублевые долговые обязательства с отрицательной, с учетом текущей инфляции (согласно проекту федерального бюджета на 2004 г. -- 10% годовых), доходностью связан с тенденцией к укреплению рубля. Если рубль продолжит свой рост по отношению к доллару, а именно к такому прогнозу склоняются большинство финансовых аналитиков, иностранные покупатели облигаций "Газпрома" смогут получить доходность более 8% годовых в валюте. Участники рынка корпоративных облигаций ожидали, что за счет спроса нерезидентов доходность облигаций "Газпрома" может составить 7,3-7,6% годовых. <P> <B>Ожидания оказались</B><BR> <B>завышенными</B><BR> "Некоторым негативом стало то, что не оправдались ожидания многих участников рынка, -- комментирует аналитик ЗАО "Вэб-инвест Банк" Владимир Малиновский. -- Ключевым моментом размещения должен был стать значительный спрос на облигации со стороны нерезидентов, которые активно покупают долговые бумаги еще с конца предыдущего года. Именно иностранные компании стали инициаторами значительного роста цен последних месяцев.<BR> Исходя из возможного участия нерезидентов в аукционе, спрос на выпуск "Газпрома" прогнозировался порядка 20-25 млрд рублей. Размещение под 7,5% годовых и "переподписка" в 2-2,5 раза показали бы рынку, что активные покупки сохраняются и их продолжения можно было бы ожидать в течение ближайшего времени. В итоге предварительные прогнозы оказались чересчур оптимистичными, а доходность в 8% годовых была воспринята как возможность общего сокращения объема покупок на долговом рынке. В итоге сразу после объявления результатов аукциона цены на обращающиеся на вторичном рынке "голубые фишки" упали на 0,3-0,5%.<BR> Возможно, некоторое отрицательное воздействие на размещение оказала незначительная коррекция в московских облигациях, рост доходности федеральных бумаг на 0,1-0,15% в преддверии аукциона по ОФЗ (сегодня размещаются два выпуска ОФЗ по 12 млрд рублей каждый. -- А.П.), а также изменение динамики движения рубля к доллару на валютном рынке".