Неликвиды создадут перекос

Минюст РФ зарегистрировал постановление Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг (ФКЦБ) "Об утверждении Порядка расчета рыночной цены эмиссионных ценных бумаг и инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов, допущенных к обращению у организаторов торговли, и установлении предельной границы колебаний рыночной цены".<BR> Постановление регламентирует расчет рыночной стоимости, используемой в целях оценки и налогообложения ценных бумаг и паев. В качестве рыночной цены необходимо использовать средневзвешенный курс ценной бумаги в течение торгового дня. При этом число совершенных сделок должно быть более 10. Если по результатам торгов данный показатель не достигнут, то рыночная цена рассчитывается как средневзвешенный курс бумаги по последним 10 сделкам, совершенным в течение последних 90 торговых дней через организатора торговли. Но если и это условие не выполняется, то рыночной ценой считается последняя по времени рыночная цена, рассчитанная организатором торговли, установленная в течение 90 торговых дней.<BR> Постановление ФКЦБ пока не вступило в силу, однако компании, управляющие активами паевых фондов, уже используют его в работе.<BR> Оксана Орлова, директор департамента внутреннего документооборота ЗАО "Управляющая компания "Энергокапитал", сообщает: "Трудности при работе возникали только в первое время, так как необходимо было дополнительно контролировать трейдеров. Пришлось обращать внимание не только на выигрышность сделок, но и на соответствие сделок предписаниям. Предлагаемый способ учета, конечно же, имеет рациональное зерно и дает установки для учета. Но при повышательной тенденции рынка он дает занижение реальной стоимости активов за счет менее ликвидных бумаг, так как при их учете приходится учитывать более ранние сделки по ценам ниже текущих. Еще более явно это при оценке малоликвидных бумаг, сделки по которым в настоящее время не проходят". (С.Ш.)