Облигации наступают на позиции вкладов

<BR><BR><B>Рынок рублевых облигаций быстро растет, но пока проигрывает</B><BR><B>банковским депозитам в борьбе за сбережения физических лиц</B><BR>Объем торгов на рынке рублевых облигаций исчисляется десятками миллиардов рублей в месяц. Доходность этих инструментов близка к доходности банковских депозитов.<BR><BR>Риск при покупке облигаций "первого эшелона", например ОАО "Газпром" или РАО "ЕЭС России", ничуть не выше, чем при открытии счета в российском банке. Доход по этим бумагам сейчас близок к 10% годовых в рублях, но на рынке есть и более доходные облигации менее известных эмитентов.<BR>В то же время вложения в облигации имеют одно важное преимущество перед внесением денег на депозит: ценные бумаги можно продать в любой рабочий день, вернув вложенные средства практически без потери дохода. Тем не менее основными игроками на рынке облигаций являются пока банки.<BR><BR><B>Вопрос с пристрастием</B><BR>"ДП" решил выяснить у финансистов, почему преимущества и недостатки рынка облигаций мелкие инвесторы предпочитают оценивать со стороны.<BR>"Рынок облигаций сможет конкурировать с рынком банковских депозитов за временно свободные средства юридических лиц лишь тогда, когда последние получат возможность получать квалифицированные и максимально удобные услуги по вложению средств на рынке ценных бумаг, -- уверен директор Дирекции по работе с клиентами и коммерческими подразделениями Банка "Санкт-Петербург" Владимир Соколов. -- При этом должно предоставляться настолько квалифицированное управление портфелем облигаций, чтобы доходность за вычетом комиссионных за услуги доверительного управления была выше, чем доходность по банковским депозитам за аналогичный период. В связи с активным ростом и развитием компаний, предоставляющих подобные услуги, в ближайшее время обострится их конкуренция с коммерческими банками за привлечение средств юридических лиц".<BR><BR><B>Лицом к народу</B><BR>"Для того чтобы рынок корпоративных облигаций стал привлекателен и доступен для физических лиц, нужно, во-первых, повысить уровень ликвидности облигаций, -- считает заместитель генерального директора Московской межбанковской валютной биржи Валерий Петров. -- Сегодня спрэд (разница между лучшей котировкой на продажу и покупку) в часы наиболее интенсивных торгов составляет порядка 0,3-0,5% по самым ликвидным облигациям, а в среднем по рынку -- 0,8-0,9%. В результате при необходимости срочной реализации пакета корпоративных облигаций, скажем, из 100 бумаг с номинальной стоимостью 1000 рублей потери инвестора только за счет недостаточно высокой ликвидности рынка могут достигать 400-800 рублей.<BR>Во-вторых, нужно совершенствовать инфраструктуру рынка. Процедура покупки и продажи облигаций должна быть не сложнее, чем вклады на депозит в банке.<BR>Кроме того, надо улучшить соотношение "риск -- доходность" для корпоративных облигаций. Минимизация данного риска требует повышения качества корпоративного управления (инвестор должен владеть информацией о финансовом состоянии эмитента) и ускоренного развития национальных рейтинговых агентств".