Индекс обыгрывает ПИФы

<BR><BR><B>Колебания рынка акций отняли доходы у ПИФов</B><BR>В ноябре российский рынок акций испытал резкий подъем цен на 8%, затем глубокий провал -- на 15% и новый сильный рост. В результате индекс РТС поднялся за месяц почти на 5%, а паевые фонды от него отстали.<BR><BR>Большая часть ориентированных на акции ПИФов, управляемых петербургскими компаниями, вообще оказалась "в минусе" по итогам месяца. По итогам 11 прошедших месяцев индекс РТС также вырос сильнее паев всех исследуемых "ДП" паевых фондов (см. таблицу).<BR><BR><B>Много событий</B><BR>Резкие разнонаправленные движения "голубых фишек" определялись богатым на сюрпризы информационным полем, на котором большинство важных новостей было связано с ОАО "НК "ЮКОС" и ОАО "Сибнефть".<BR>"Ноябрь в очередной раз подтвердил высоковолатильную репутацию российского фондового рынка, -- отмечает Александр Звягинцев, директор управления инвестиций ЗАО "Управляющая компания АВК "Дворцовая площадь". -- В течение месяца индекс РТС колебался в достаточно широком диапазоне от 481,66 до 558,42 пункта. По-прежнему в центре внимания оставались "ЮКОС" и "Сибнефть", информация по которым динамично менялась с позитива на негатив. В хронологическом порядке на рынок акций влияли следующие события: Михаил Ходорковский заявил об уходе с поста руководителя ОАО "НК "ЮКОС", агентство Moody's изменило на негативный прогноз рейтингов компаний "ЮКОС" и "Сибнефть", Минприроды РФ проводило проверку деятельности месторождений "ЮКОСа" и министр Виталий Артюхов заявил о возможности отзыва у "ЮКОСа" лицензии на недропользование, депутат Владимир Юдин сделал запрос об аресте пакета акций "Сибнефти", глава МАП Илья Южанов сообщил, что его ведомство не имеет возражений против слияния "Сибнефти" с "ЮКОСом", Счетной палатой РФ были выявлены нарушения в экономической деятельности ОАО "Сибнефть", поступила информация о приостановке слияния "ЮКОСа" и "Сибнефти".<BR><BR>"Тихая гавань"<BR>О высокой волатильности акций в ноябре говорят и представители остальных управляющих компаний. Предвидя подобное поведение рынка после ареста Михаила Ходорковского в октябре, многие управляющие перевели значительную часть средств из акций в облигации и деньги. "Большую часть месяца в структуре фонда преобладали облигации. Иногда проводились точечные операции с акциями в течение дня", -- говорит, например, Владимир Петров, управляющий активами ЗАО "Управляющая компания "Элтра-Инвест".<BR>"К сожалению, в ноябре реализовался негативный сценарий развития событий на фондовом рынке, -- сетует Юлия Новикова, аналитик ОАО "Креативные инвестиционные технологии". -- В течение прошлого месяца на рынке серьезно увеличилась волатильность. Управляющие УК "КИТ" на этот период избрали консервативную политику управления. Она выражалась в том, что доля акций в портфелях фондов была минимальной (в отраслевых фондах сохранялись акции второго эшелона, в то время как ликвидные акции проданы).<BR>На прошлой неделе мы не отыграли рост индекса, поскольку доля денежных средств в портфелях всех смешанных фондов и фонда акций была превалирующей".<BR><BR><B>Снова в акции</B><BR>К концу ноября, после того как подъем цен возобновился, управляющие стали наращивать вложения в акции. "Сейчас управляющие постепенно начинают укомплектовывать фонды ликвидными акциями, поскольку наш прогноз по рынку акций до конца года подразумевает рост цен большинства "фишек" на 10-15%, -- сообщает Юлия Новикова. -- Позитивный прогноз основывается на сокращении доли политического риска в ценах акций".<BR>Начальник аналитического управления ООО "Управляющая компания Промышленно-строительного банка" Артем Абалов подтверждает, что покупка акций выглядит сейчас перспективнее других вариантов вложений. "С самого начала конфликта вокруг "ЮКОСа" управляющей компанией было принято решение не переоценивать значимость данного факта и вкладывать средства, руководствуясь оценкой фундаментальных перспектив развития российской экономики и ожидающихся корпоративных результатов, -- говорит он. -- Происходящие события не влекут за собой системного кризиса доверия к российским финансовым инструментам. Косвенно этот факт подтвердился поведением сегмента корпоративных облигаций и валютного рынка. Исходя из этого компания использовала ценовые провалы в качестве возможности для входа в рынок по наиболее потенциально доходным с нашей точки зрения бумагам".<BR>"Прогнозируя ситуацию на декабрь, есть основания предположить постепенное затухание интереса к ситуации вокруг "ЮКОСа" и "Сибнефти", -- предсказывает Дмитрий Галин, генеральный директор ЗАО "Санкт-Петербургская центральная управляющая компания". -- Парламентские выборы должны завершить период нещадной эксплуатации темы "раскулачивания" российских олигархов. Надеюсь, что это вернет на рынок стабильность".