"Балтика" достигла предела в развитии

<BR><BR><B>Финансовая отчетность ОАО "Пивоваренная компания "Балтика" оправдала консервативные ожидания аналитиков</B><BR>ОАО "Пивоваренная компания "Балтика" выпустила финансовую отчетность по стандартам GAAP по итогам III квартала 2003 г. Выручка компании за 9 месяцев 2003 г. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года уменьшилась на 1%, EBITDA (см. диаграмму) снизилась на 5,5%.<BR><BR>Чистые продажи компании за 9 месяцев 2003 г. по сравнению с аналогичным периодом 2002 г. снизились на 1%, одной из главных причин чему на "Балтике" называют резкое повышение акциза на пиво в начале 2003 г., которое привело к замедлению темпов роста рынка пивобезалкогольной продукции и снижению объемов продаж. Как заявляют представители отдела по связям с общественностью ОАО "ПК "Балтика", значительное влияние на снижение прибыльности компании в 2003 г. оказал рост амортизационных отчислений, связанный с большим объемом капитальных вложений в течение прошедшего года, а также рост энерготарифов (он составил от 15% до 30%).<BR><B>Нужны новые идеи</B><BR>"Наиболее известный в России бренд "Балтика" достиг предела своей популярности, -- считает Андрей Суриков, аналитик ЗАО "БФ "Ленстройматериалы". -- Поэтому для того, чтобы обеспечить дальнейший рост продаж, компании необходимо позаботиться о выводе на рынок новых марок продукции (внешне несвязанных с "Балтикой") в совокупности с усилиями в области более четкого позиционирования, поиска оснований (в том числе на уровне ценностей) для дифференцирования от конкурентов, созданием эффективной и направленной рекламы". По сообщению компании, все основные показатели по итогам III квартала 2003 г. демонстрируют лучшую динамику, чем по итогам полугодия. Таким образом, в III квартале компании удалось в большой степени покрыть отставание I квартала года. Представители ОАО "ПК "Балтика" уверены, что компания сумела улучшить финансовые показатели полугодия и по-прежнему сохраняет высокую финансовую эффективность.<BR><BR><B>Акции затихли</B><BR>Результаты деятельности ОАО "ПК "Балтика" не дают повода аналитикам говорить о возможном изменении котировок акций. Цена акций уже долгое время значительно не меняется (см. "ДП" №213/03, www.dp.ru).<BR>"Финансовые результаты "Балтики" совпали с нашими умеренно консервативными ожиданиями, -- комментирует Полина Ефимовых, аналитик ЗАО "ИК "Энергокапитал". -- Снижение финансовых показателей компании за 9 месяцев 2003 г. во многом объясняется неудачным I кварталом, в III же квартале компания отразила, скорее, нейтральные показатели, продемонстрировав, с одной стороны, рост выпуска пива на 1,5% (что превышает общероссийские темпы роста производства) и выручки -- на 6%, а с другой -- снижение показателя EBITDA на 1,8%, а чистой прибыли -- на 7,6%. "Балтика" сохраняет устойчивое финансовое положение, заметно опережая ближайших конкурентов (SUN Interbrew), и по объему выпуска и по уровню эффективности. В то же время мы не видим в настоящее время существенных позитивных сдвигов в финансовых результатах "Балтики", способных "расшевелить" рынок акций эмитента".