Облигации идут в тираж

<BR><BR><B>Повысившийся спрос на ценные бумаги порождает очередной бум размещения корпоративных облигационных займов</B><BR>Рынок корпоративных облигаций, затормозивший свое развитие в середине 2003 г., стоит на пороге резкого рывка.<BR><BR>Спрос на облигации со стороны инвесторов резко вырос, и как крупные, так и средние компании снова, как и в начале 2003 г., могут привлекать денежные средства за счет размещения облигаций по выгодным для себя ставкам.<BR><BR><B>Крупный бизнес</B><BR><B>зашевелился</B><BR>Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг на прошлой неделе зарегистрировала проспекты эмиссий рублевых облигаций на общую сумму 6,3 млрд рублей. Почти половина этой суммы -- 3 млрд рублей -- приходится на второй выпуск облигаций АвтоВАЗа. По мнению ведущих аналитиков рынка облигаций, столь активная позиция заемщиков является одним из первых признаков очередного всплеска активности эмитентов на рынке облигаций.<BR>"После повышения агентством Moody's рейтинга РФ до инвестиционного уровня на рынке облигаций доминируют положительные ожидания, -- отмечает Александр Кудрин, аналитик инвестиционной компании "Тройка-диалог". -- Судя по всему, многие корпорации полагают, что безмятежные времена образца первой половины 2003 г. скоро вернутся и практически любая компания сможет привлекать средства на рынке рублевых облигаций".<BR><BR><B>Под рейтингом</B><BR>"В начале прошлой недели на рынке рублевых облигаций был отмечен мощный рост цен, который подпитывался резким снижением курса доллара, -- комментирует Александр Кудрин. -- В дальнейшем, после некоторой стабилизации обстановки в валютном сегменте, цены рублевых облигаций начали консолидироваться. Событием недели на рынке облигаций стало размещение облигаций МоскваU33.<BR>Как и ожидалось, спрос на них намного превысил предложение: 7,4 млрд рублей против 4 млрд рублей. Средневзвешенная доходность при этом составила 9,62% годовых. Неудовлетворенный спрос, вопреки ожиданиям, не вылился на вторичный рынок, и дальнейшего роста котировок здесь не произошло. Участники торгов связывают это с тем, что после мощного ралли рынок взял тайм-аут, привыкая к новым уровням доходности. Скорректировав стратегию, инвесторы, возможно, вновь начнут скупать рублевые облигации. Пока же их активность заметно снизилась, а обороты во вторичном сегменте к концу недели заметно упали.<BR>На будущей неделе мы не исключаем возобновления роста цен, чему может способствовать низкий уровень ставок МБК".